어떤 사람들은 부채가 아닌 변동성이 투자자로서 위험을 생각하는 가장 좋은 방법이라고 말하지만 워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 기업의 위험도를 판단할 때 부채가 과도하면 파산할 수 있기 때문에 항상 부채 사용 현황을 살펴봅니다. 우리는 덕산테코피아(DUKSAN TECHOPIA Co.,Ltd.(코스닥:317330)의 대차 대조표에는 부채가 있습니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?
부채는 왜 위험을 가져올까요?
부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름으로 또는 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수 있습니다. 그러나 더 빈번하게 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 기업이 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 물론 부채의 장점은 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 능력으로 회사의 희석을 대체할 때 값싼 자본이 될 수 있다는 점입니다. 기업의 부채 규모를 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.
덕산테크피알의 순부채는 얼마입니까?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2023년 12월 기준 덕산테크피알의 부채는 1,960억 원으로 1년 동안 689억 원이 증가했음을 알 수 있습니다. 하지만 이를 상쇄할 수 있는 5,890억 원의 현금을 보유하고 있어 순부채는 약 1,370억 원입니다.
덕산테코피알티의 대차대조표는 얼마나 건전할까요?
가장 최근 대차대조표를 보면 덕산테코피알티는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 2,497억 원, 그 이후에는 804억 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 589억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 미수금 100억 원이 있었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 2,611억 원 더 많습니다.
이는 많은 것처럼 보일 수 있지만, 덕산테크피알의 시가총액이 7,401억 원에 달하기 때문에 필요하다면 자본 확충을 통해 재무제표를 강화할 수 있기 때문에 그리 나쁘지 않은 수준입니다. 하지만 부채 상환 능력을 면밀히 살펴볼 필요가 있습니다. 재무제표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 향후 대차대조표가 어떻게 유지될지는 덕산테코피알티의 수익이 좌우할 것입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인해 보시기 바랍니다.
12개월 동안 덕산테코피알티는 상각전영업이익(EBIT) 수준에서 적자를 기록했고, 매출은 15% 감소한 940억 원으로 떨어졌습니다. 이는 우리가 바라는 모습은 아닙니다.
Caveat Emptor
덕산테코피알티의 매출 감소는 젖은 이불만큼이나 반가운 소식이지만, 이자 및 세금 차감 전 영업이익(EBIT) 손실은 그다지 매력적이지 않습니다. 구체적으로 EBIT 손실은 62억 원에 달했습니다. 이를 살펴보고 대차대조표의 현금 대비 부채를 떠올려 보면, 이 회사가 부채를 보유하고 있다는 것은 현명하지 않은 것 같습니다. 시간이 지나면 개선될 수 있겠지만, 솔직히 대차대조표가 균형과 거리가 멀다고 생각합니다. 하지만 작년에 1,570억 원의 현금을 소진한 것도 도움이 되지 않습니다. 따라서 저희는 이 주식을 매우 위험하다고 판단합니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 예를 들어, 덕산테코피알에 대해 알아두어야 할 4가지 경고 신호를 확인했습니다(이 중 3가지는 우리에게 적합하지 않음) .
때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉬울 때가 있습니다. 지금 바로 순부채가 전혀 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인하실 수 있습니다.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
공정가치 추정치, 잠재적 위험, 배당금, 내부자 거래 및 재무 상태를 포함한 자세한 분석을 통해 DUKSAN TECHOPIALtd 의 저평가 또는 고평가 여부를 알아보세요.
무료 분석에 액세스이 글에 대한 의견이 있으신가요? 콘텐츠에 대해 궁금한 점이 있으신가요? 직접 문의해 주세요. 또는 편집팀 (at) simplywallst.com으로 이메일을 보내주세요.
Simply Wall St의 이 기사는 일반적 성격의 기사입니다. 편향되지 않은 방법론을 사용하여 과거 데이터와 애널리스트의 예측에 기반한 논평을 제공하며, 재정적 조언을 목적으로 하지 않습니다. 또한 주식 매수 또는 매도를 추천하지 않으며, 사용자의 목표나 재무 상황을 고려하지 않습니다. 저희는 펀더멘털 데이터에 기반한 장기적 관점의 분석을 제공하는 것을 목표로 합니다. 당사의 분석에는 가격에 민감한 최신 기업 발표나 정성적 자료가 고려되지 않을 수 있습니다. Simply Wall St는 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다.
This article has been translated from its original English version, which you can find here.