데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다. 기업이 무너질 때 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴볼 때 얼마나 위험한지 고려하는 것은 당연한 일입니다. 중요한 것은 이녹스 어드밴스드 머티리얼즈(INNOX Advanced Materials Co.,Ltd.(코스닥:272290)는 부채를 안고 있습니다. 그러나 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하는가 하는 것입니다.
부채는 어떤 위험을 초래할까요?
부채는 기업의 성장을 돕는 도구이지만, 기업이 대출기관에 상환할 능력이 없다면 부채는 대출기관의 자비에 따라 존재하게 됩니다. 최악의 경우, 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 더 일반적인(그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 회사가 부채를 통제하기 위해 주주를 싼 주가로 희석해야 하는 경우입니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 부채 수준을 조사할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.
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IN녹스 어드밴스드 머티리얼즈의 부채는 무엇인가요?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2024년 9월 현재 이녹스첨단소재의 부채는 3,283억 원으로 1년 동안 783억 원이 증가했습니다. 하지만 현금도 2,871억 원을 보유하고 있어 순부채는 412억 원입니다.
이녹스첨단소재의 대차 대조표는 얼마나 튼튼할까요?
가장 최근 대차 대조표를 보면 이녹스첨단소재는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 1,965억 원, 그 이후에는 1,945억 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 2871억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 매출채권 745억 원이 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 매출채권의 합계보다 294억 원 더 많습니다.
이녹스첨단소재의 시가총액이 3,501억 원이라는 점을 고려하면 이러한 부채가 큰 위협이 된다고 생각하기는 어렵습니다. 하지만 부채가 충분하기 때문에 향후에도 주주들이 대차 대조표를 계속 모니터링할 것을 권장합니다.
순부채를 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값과 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(이자 커버리지)을 얼마나 쉽게 충당하는지 계산하여 기업의 수익력 대비 부채 부담을 측정합니다. 따라서 감가상각비 및 상각비 포함 여부와 관계없이 수익 대비 부채를 고려합니다.
이녹스 어드밴스드 머티리얼즈의 순부채는 EBITDA의 0.49배에 불과합니다. 그리고 이자 비용의 무려 2,000배가 넘는 EBIT를 충당하고 있습니다. 따라서 부채를 매우 보수적으로 사용하는 것에 대해 매우 편안하게 생각합니다. 게다가 이녹스 어드밴스드 머티리얼즈는 지난 12개월 동안 EBIT가 38% 증가했으며, 이러한 성장을 통해 부채를 더 쉽게 처리할 수 있을 것입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 무엇보다도 향후 수익이 이녹스 어드밴스드 머티리얼즈의 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 능력을 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트 수익 예측에 대한 이 무료 보고서가 흥미로울 수 있습니다.
마지막으로, 기업은 회계 이익이 아닌 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 따라서 논리적인 단계는 실제 잉여현금흐름과 일치하는 EBIT의 비율을 살펴보는 것입니다. 지난 3년 동안 이녹스 어드밴스드 머티리얼즈는 총 잉여현금흐름이 마이너스를 기록했습니다. 잉여현금흐름이 마이너스인 기업의 부채는 일반적으로 더 비싸고, 거의 항상 더 위험합니다. 주주들은 상황이 개선되기를 희망해야 합니다.
우리의 견해
다행히도 이녹스 어드밴스드 머티리얼즈의 인상적인 이자 커버리지는 부채에 대한 우위를 점하고 있다는 것을 의미합니다. 그러나 명백한 진실은 EBIT를 잉여현금흐름으로 전환하는 것에 대해 우려하고 있다는 것입니다. 위의 여러 가지 요소를 고려할 때 이녹스 어드밴스드 머티리얼즈는 부채를 상당히 합리적으로 사용하고 있는 것으로 보입니다. 이는 약간의 위험을 수반하지만 주주들의 수익률을 높일 수도 있습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 우리는 INNOX Advanced MaterialsLtd에서 2 가지 경고 신호를 확인했으며 (적어도 1 개는 우리와 잘 맞지 않음) ,이를 이해하는 것이 투자 프로세스의 일부가되어야합니다.
결국 순부채가 없는 기업에 집중하는 것이 더 나은 경우가 많습니다. 이러한 기업의 특별 목록 (모두 수익 성장 실적이 있는 기업 )에 액세스하실 수 있습니다. 무료입니다.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
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