YAS (코스닥 :255440) 위험한 방식으로 부채를 사용하고 있습니까?

데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 판단할 때는 항상 부채 사용 현황을 살펴봅니다. YAS Co.(코스닥:255440)는 사업에서 부채를 사용하고 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 우려되는 것일까요?

부채는 어떤 위험을 초래할까요?

부채는 기업이 신규 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 부채가 많은 기업이 대출기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요당하여 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 있습니다. 물론 부채의 긍정적인 측면도 있는데, 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 능력으로 회사의 희석을 대체할 때 부채는 종종 저렴한 자본을 의미하기도 합니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.

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YAS의 부채란 무엇인가요?

아래 차트를 클릭하면 더 자세한 내용을 확인할 수 있으며, 2024년 6월 부채는 41억 6천만 원으로 전년과 거의 동일합니다. 하지만 이를 상쇄하는 현금이 399억 원이 있어 순현금은 358억 원입니다.

야스의 부채 현황 살펴보기

가장 최근 대차대조표를 보면 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 393억 원, 그 이후 만기가 도래하는 부채가 72.9억 원임을 알 수 있습니다. 반면에 현금은 399억 원, 1년 이내에 만기가 도래하는 미수금은 91억 3천만 원이었습니다. 따라서 실제로는 총 부채보다 유동 자산이 247억 원 더 많습니다.

이러한 단기 유동성은 야스의 대차대조표가 늘어나지 않았기 때문에 부채를 쉽게 갚을 수 있다는 신호입니다. 간단히 말해, YAS는 순현금을 보유하고 있으므로 부채가 많지 않다고 말할 수 있습니다! 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 시작해야 할 곳입니다. 하지만 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. 부채를 상환하려면 수익이 필요하기 때문입니다. 따라서 부채를 고려할 때는 수익 추세를 살펴보는 것이 좋습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.

작년에 YAS는 이자 및 세금 차감 전 손실이 발생했으며, 실제로 매출은 18% 줄어든 370억 원으로 감소했습니다. 저희는 성장세를 보고 싶습니다.

그렇다면 YAS는 얼마나 위험할까요?

일반적으로 손실을 내는 기업이 이익을 내는 기업보다 더 위험하다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 그리고 YAS는 작년에 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실이 발생했습니다. 실제로 그 기간 동안 140억 원의 현금을 소진하고 40억 원의 손실을 기록했습니다. 이는 다소 위험해 보이지만, 358억 원의 순현금을 보유하고 있다는 점을 기억하는 것이 중요합니다. 이는 현재 금리 수준에서 최소 2년 동안은 성장을 위한 지출을 계속할 수 있다는 것을 의미합니다. 현재로서는 대차 대조표가 지나치게 위험해 보이지는 않지만, 긍정적인 잉여 현금 흐름을 확인할 때까지는 항상 신중해야 합니다. 대차대조표는 부채를 분석할 때 집중해야 할 영역임이 분명합니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 이러한 위험은 발견하기 어려울 수 있습니다. 모든 회사에는 이러한 위험이 존재하며, 저희는 여러분이 알아야 할 두 가지 경고 신호 (이 중 하나는 우리를 조금 불편하게 만듭니다!)를 발견했습니다.

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