Stock Analysis
하워드 막스는 주가 변동성을 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 위험이며, 내가 아는 모든 실질적인 투자자들이 걱정하는 위험'이라고 말하면서 이를 잘 표현했습니다. 기업이 얼마나 위험한지 판단할 때 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 항상 부채 사용 현황을 살펴봅니다. 우리는 브이원테크 주식회사(코스닥:2516)의 사례를 주목합니다.(코스닥:251630)의 대차 대조표에는 부채가 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?
부채는 어떤 위험을 가져올까요?
부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름으로 또는 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 최악의 경우 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 빚을 진 기업이 대출 기관이 무리한 가격으로 자본을 조달하도록 강요하여 주주가 영구적으로 희석되는 경우가 종종 있습니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.
브이원테크의 순부채는 얼마인가요?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 브이원테크의 부채는 2024년 3월 182억 원으로 1년 전의 470억 원에서 감소했습니다. 하지만 이를 상쇄하는 268억 원의 현금을 보유하고 있어 순현금은 85억 5,000만 원입니다.
브이원테크의 대차대조표는 얼마나 건전할까요?
최근 보고된 대차 대조표에 따르면 브이원테크는 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 602억 원, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채가 20억 원입니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 현금 268억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 172억 원 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 매출채권의 합계보다 182억 원 더 많습니다.
물론 브이원테크의 시가총액은 1,111억 원이므로 이러한 부채는 관리 가능한 수준일 수 있습니다. 하지만 주주들이 향후 재무제표를 지속적으로 모니터링할 필요가 있을 정도로 부채가 많습니다. 주목할 만한 부채에도 불구하고 브이원테크는 순현금을 보유하고 있기 때문에 부채 부담이 크지 않다고 할 수 있습니다!
특히 브이원테크는 지난해 상각전영업이익(EBIT) 기준 적자를 기록했지만, 지난 12개월 동안 46억 원의 흑자로 개선했습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 하지만 브이원테크는 부채를 상환하기 위해 수익이 필요하기 때문에 부채만 따로 떼어놓고 볼 수는 없습니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인하는 것이 좋습니다.
마지막으로, 세무 담당자는 회계상의 이익을 좋아할지 모르지만 대출 기관은 현금만 받습니다. 브이원테크는 대차 대조표에 순현금이 있을 수 있지만, 부채의 필요성과 관리 능력에 영향을 미칠 수 있으므로 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 얼마나 잘 전환하는지 살펴보는 것은 여전히 흥미롭습니다. 작년 한 해 동안 브이원테크는 총 잉여현금흐름이 상당히 마이너스를 기록했습니다. 투자자들은 조만간 이러한 상황이 반전되기를 기대하고 있지만, 이는 분명 부채 사용이 더 위험하다는 것을 의미합니다.
요약
브이원테크는 유동자산보다 부채가 더 많지만, 순현금도 85억 5천만 원에 달합니다. 따라서 브이원테크의 대차대조표가 좋은 편은 아니지만, 그렇다고 나쁘지는 않습니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 예를 들어, 브이원테크에 대해 알아두어야 할 5가지 경고 신호 (1가지는 약간 우려스러운 신호)를 확인했습니다.
부채 부담 없이 수익을 늘릴 수 있는 비즈니스에 투자하는 데 관심이 있다면 대차대조표에 순현금이 있는 성장하는 비즈니스의 무료 목록을 확인해 보세요.
이 글에 대한 의견이 있으신가요? 콘텐츠에 대해 궁금한 점이 있으신가요? 직접 문의해 주세요. 또는 편집팀 (at) simplywallst.com으로 이메일을 보내주세요.
Simply Wall St의 이 기사는 일반적인 내용을 담고 있습니다. 편향되지 않은 방법론을 사용하여 과거 데이터와 애널리스트의 예측에 기반한 논평을 제공하며, 재정적 조언을 목적으로 하지 않습니다. 또한 주식 매수 또는 매도를 추천하지 않으며, 사용자의 목표나 재무 상황을 고려하지 않습니다. 저희는 펀더멘털 데이터에 기반한 장기적 관점의 분석을 제공하는 것을 목표로 합니다. 당사의 분석에는 가격에 민감한 최신 기업 발표나 정성적 자료가 고려되지 않을 수 있습니다. 심플리 월스트리트는 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다.
이 기사에 대한 의견이 있으신가요? 콘텐츠에 대한 의견이 있으신가요? 직접 문의해 주세요. 또는 이메일 editorial-team@simplywallst.com
This article has been translated from its original English version, which you can find here.