데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다."라고 말했습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 중요한 것은 P&H Tech Co.(코스닥:239890)는 부채를 안고 있습니다. 하지만 이 부채가 주주에게 문제가 될까요?
부채는 언제 위험할까요?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 최악의 경우, 회사가 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 빚을 진 회사가 대출 기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요당해 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 볼 수 있습니다. 하지만 희석을 대체함으로써 부채는 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 기업에게 매우 좋은 도구가 될 수 있습니다. 비즈니스가 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.
P&H Tech는 얼마나 많은 부채를 가지고 있나요?
아래에서 볼 수 있듯이, 2024년 3월 기준 P&H Tech의 부채는 118억 원으로 1년 전의 182억 원에서 감소했습니다. 하지만 이를 상쇄하는 185억 원의 현금을 보유하고 있어 순 현금은 67.4억 원입니다.
피앤에이치테크의 대차 대조표는 얼마나 건전할까요?
최근 대차 대조표 데이터에 따르면 피앤에이치테크는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 148억 원, 그 이후 만기가 도래하는 부채가 82억 원에 달합니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 185억 원의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 52억 8천만 원 상당의 채권을 보유하고 있었습니다. 따라서 실제로는 총 부채보다 유동 자산이 7억 6,270만 원 더 많습니다.
피앤에이치테크의 규모를 고려할 때 유동자산과 총부채의 균형이 잘 잡혀 있는 것으로 보입니다. 따라서 970억 원 규모의 회사가 현금 확보에 어려움을 겪고 있다고 보기는 어렵지만, 대차대조표를 모니터링할 가치가 있다고 생각합니다. 간단히 말해, P&H테크가 부채보다 현금이 더 많다는 사실은 부채를 안전하게 관리할 수 있다는 좋은 신호입니다.
P&H Tech가 작년과 같은 11%의 EBIT 성장률을 유지할 수 있다면 부채를 관리하기가 더 쉬워질 것입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성에 따라 P&H Tech가 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부가 결정됩니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트 수익 예측에 대한 이 무료 보고서가 흥미로울 수 있습니다.
마지막으로, 세무 담당자는 회계상의 이익을 좋아할지 모르지만 대출 기관은 현금으로만 대출을 받습니다. P&H Tech는 대차 대조표에 순현금을 보유하고 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔고를 얼마나 빠르게 구축(또는 약화)하고 있는지 이해하는 데 도움이 될 수 있습니다. 지난 3년 동안 P&H Tech는 많은 현금을 소진했습니다. 투자자들은 조만간 이러한 상황이 반전되기를 기대하고 있지만, 이는 분명 부채 사용이 더 위험하다는 것을 의미합니다.
요약
기업의 부채를 조사하는 것은 항상 합리적이지만, 이 경우 피앤에이치테크는 순현금이 67억 4,000만 원에 달하고 대차대조표도 괜찮아 보입니다. 게다가 지난 12개월 동안 EBIT가 11% 증가했습니다. 따라서 우리는 P&H Tech의 부채 사용에 대해 걱정하지 않습니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 예를 들어, P&H Tech에는 여러분이 알아야 할 4가지 경고 신호가 있습니다.
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