우리는 HIMSLtd (코스닥 : 238490)가 부채를 유지할 수 있다고 생각합니다.

데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다."라고 말했습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 다른 많은 기업들과 마찬가지로 HIMS Co.(코스닥:238490)는 부채를 사용합니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?

부채는 어떤 위험을 초래할까요?

부채는 기업의 성장을 돕는 도구이지만, 기업이 대출 기관을 갚을 능력이 없다면 부채는 대출 기관의 자비에 따라 존재합니다. 최악의 경우, 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 주주가 영구적으로 희석되는 것입니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.

HIMSLtd에 대한 최신 분석 보기

HIMSLtd의 부채는 무엇입니까?

아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2024년 3월 HIMSLtd의 부채는 1년 전의 107억 원에서 60억 원으로 감소한 것으로 나타났습니다. 하지만 이를 상쇄할 수 있는 50억 2천만 원의 현금을 보유하고 있어 순부채는 약 9억 7천 8백만 원입니다.

힘스엘티드의 대차 대조표는 얼마나 탄탄할까요?

최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 12개월 이내에 241억 원의 부채가 있고 그 이후에는 186억 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 50억 2천만 원의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 98억 7천만 원 상당의 채권을 보유하고 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 매출채권의 합계보다 111억 원 더 많습니다.

이는 많은 금액처럼 보일 수 있지만, 힘스엘티드의 시가총액이 553억 원이므로 필요한 경우 자본을 조달하여 대차대조표를 강화할 수 있기 때문에 그렇게 나쁘지 않습니다. 하지만 부채 상환 능력을 면밀히 살펴볼 필요가 있습니다.

순부채를 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나누고 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(이자 커버리지)을 얼마나 쉽게 충당하는지 계산하여 기업의 수익력 대비 부채 부담을 측정합니다. 따라서 감가상각비 및 상각비 포함 여부와 관계없이 수익 대비 부채를 고려합니다.

HIMSLtd의 순부채 수준은 매우 낮은 편으로, 순부채가 EBITDA의 0.072배에 불과합니다. 유머러스하게도 지난 12개월 동안 지불해야 할 이자보다 실제로 더 많은 이자를 받았습니다. 따라서 올림픽 피겨 스케이팅 선수가 피루엣을 처리하듯 부채를 처리할 수 있다고 해도 과언이 아닙니다. 비록 지난해에는 상각전영업이익(EBIT) 수준에서 적자를 기록했지만, 지난 12개월 동안 130억 원의 EBIT를 창출한 것도 좋은 성과입니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 하지만 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. 부채를 상환하기 위해서는 수익이 필요하기 때문입니다. 따라서 부채를 고려할 때는 수익 추세를 살펴보는 것이 좋습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.

하지만 마지막 고려 사항도 중요한데, 회사는 서류상의 이익으로는 부채를 갚을 수 없고 현금이 필요하기 때문입니다. 따라서 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)이 잉여 현금 흐름으로 얼마나 뒷받침되는지 확인하는 것이 좋습니다. 작년에 HIMSLtd가 창출한 잉여현금흐름은 EBIT의 5.9%에 불과해 고무적이지 않은 실적을 보였습니다. 우리에게 있어 현금 전환율이 낮은 것은 부채를 소멸시킬 수 있는 능력입니다.

우리의 견해

이번 분석에서 HIMSLtd의 이자 커버리지와 EBITDA 대비 순부채는 매우 긍정적이었습니다. 반면, EBIT를 잉여현금흐름으로 전환하는 데 어려움을 겪고 있다는 점은 저희의 신뢰를 떨어뜨렸습니다. 위에서 언급한 모든 요소를 고려할 때, HIMSLtd는 부채를 상당히 잘 관리하고 있는 것으로 보입니다. 그렇긴 하지만 부채가 너무 무겁기 때문에 모든 주주들이 이를 면밀히 주시할 것을 권장합니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 저희는 HIMSLtd에서 두 가지 경고 신호 (적어도 하나는 잠재적으로 심각한 신호 ) 를 확인했으며 , 이를 이해하는 것이 투자 과정의 일부가 되어야 합니다.

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