전설적인 펀드 매니저인 리 루(찰리 멍거가 지지했던)는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라고 말한 적이 있습니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 판단할 때는 항상 부채 사용 현황을 살펴보는 것을 좋아합니다. 중요한 것은 더 코디(THE CODI Co.,LTD.(코스닥:224060)는 부채를 가지고 있습니다. 그러나 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하고 있는가 하는 것입니다.
부채는 언제 문제가 되나요?
부채는 기업이 새로운 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 최악의 경우, 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 보다 일반적인(그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 기업이 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.
CODILTD는 얼마나 많은 부채를 가지고 있나요?
아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2024년 6월 기준 코딜TD의 부채는 1년 전 408억 원에서 551억 원으로 증가했습니다. 하지만 138억 원의 현금을 보유하고 있었기 때문에 순부채는 414억 원입니다.
코딜트 부채 현황 살펴보기
최신 대차 대조표 데이터에 따르면 코딜트에는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 675억 원, 그 이후 만기가 도래하는 부채가 390억 원에 달합니다. 이를 상쇄하기 위해 138억 원의 현금과 141억 원의 미수금이 12개월 이내에 만기가 도래하는 채권을 보유하고 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 미수금의 합계보다 435억 원 더 많습니다.
이 적자는 221억 원 규모의 회사에 마치 거인이 인간 위에 우뚝 솟은 것처럼 그림자를 드리우고 있습니다. 따라서 주주들이 이 문제를 면밀히 주시해야 한다고 생각합니다. 결국, 코딜티드는 지금 당장 채권자들에게 돈을 갚아야 한다면 대규모 자본 재조달이 필요할 것입니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 향후 대차 대조표가 어떻게 유지되는지에 영향을 미치는 것은 CODILTD의 수익입니다. 따라서 부채를 고려할 때는 수익 추세를 살펴보는 것이 좋습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.
12개월 동안 코딜티드는 이자 및 세금 차감 전 수익은 보고하지 않았지만 61%에 해당하는 270억 원의 수익을 기록했습니다. 운이 좋다면 수익성 있는 회사로 성장할 수 있을 것입니다.
주의해야 할 점
CODILTD는 탑라인을 꽤 능숙하게 성장시켰지만, 냉정하게 말하면 EBIT 라인에서 손실을 보고 있다는 사실입니다. EBIT 손실은 무려 100억 원에 달했습니다. 위에서 언급한 부채와 함께 이 점을 고려하면 회사에 대한 불안감이 커집니다. 주식에 너무 많은 관심을 갖기 전에 단기적으로 강력한 개선이 이뤄지는 것을 보고 싶습니다. 특히 작년에 마이너스 잉여현금흐름으로 65억 원을 소진했기 때문입니다. 이는 위험한 측면이 있다는 뜻입니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 예를 들어, 저희는 여러분이 알아두어야 할 두 가지 경고 신호 (하나는 우리를 약간 불편하게 함)를 확인했습니다.
때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉬울 때가 있습니다. 지금 바로 순부채가 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인하실 수 있습니다.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
공정가치 추정치, 잠재적 위험, 배당금, 내부자 거래 및 재무 상태를 포함한 자세한 분석을 통해 CODILTD 의 저평가 또는 고평가 여부를 알아보세요.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.