ADT테크놀로지(코스닥:200710)는 너무 많은 부채를 사용하고 있나요?

하워드 막스는 주가 변동성에 대해 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 리스크이며, 내가 아는 모든 실제 투자자들이 걱정하는 리스크'라고 말했을 때 이를 잘 표현했습니다. 기업이 무너지면 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴볼 때 얼마나 위험한지 고려하는 것은 당연한 일입니다. 중요한 것은 에이디테크놀로지(ADTechnology Co.,Ltd.(코스닥:200710)는 부채를 가지고 있습니다. 그러나 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하고 있는가 하는 것입니다.

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부채는 어떤 위험을 초래하나요?

부채는 기업의 성장을 돕는 도구이지만, 기업이 대출기관에 상환할 능력이 없다면 부채는 대출기관의 자비에 따라 존재하게 됩니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 일반적인 (그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 회사가 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주식을 희석해야 하는 경우입니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 부채 수준을 검토할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.

ADT테크놀로지의 순부채는 얼마인가요?

아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2025년 3월 말 기준 ADT테크놀로지의 부채는 580억 원으로 1년 전의 610억 원에서 감소한 것으로 나타났습니다. 하지만 이를 상쇄할 수 있는 779억 원의 현금을 보유하고 있어 순현금은 199억 원입니다.

에이디테크놀로지의 대차 대조표는 얼마나 튼튼한가요?

최근 보고된 대차 대조표에 따르면 에이디테크놀로지는 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 712억 원, 12개월 이후에 만기가 도래하는 부채가 368억 원입니다. 반면에 현금 779억 원과 1년 이내에 만기가 도래하는 미수금 113억 원이 있었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 188억 원 더 많습니다.

에이디테크놀로지의 시가총액이 2,472억 원이라는 점을 고려하면 이러한 부채가 큰 위협이 된다고 보기는 어렵습니다. 하지만 시간이 지남에 따라 변화할 수 있으므로 대차대조표의 건전성을 계속 주시할 필요가 있다고 생각합니다. 주목할 만한 부채가 있는 것은 사실이지만, 부채보다 현금이 더 많기 때문에 부채를 안전하게 관리할 수 있다고 확신합니다. 부채 수준을 분석할 때는 대차대조표가 가장 확실한 출발점입니다. 하지만 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. 부채를 상환하려면 수익이 필요하기 때문입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인해 보세요.

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작년에 ADT테크놀로지는 이자 및 세금 차감 전 손실이 발생했으며, 실제로 수익은 3.6% 감소한 109억 원으로 집계되었습니다. 저희는 성장을 기대하고 있습니다.

그렇다면 AD테크놀로지는 얼마나 위험할까요?

통계적으로 보면 손실을 보는 기업이 수익을 내는 기업보다 더 위험합니다. 그리고 우리는 AD테크놀로지가 작년에 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실이 있었다는 사실에 주목합니다. 실제로 그 기간 동안 270억 원의 현금을 소진하고 170억 원의 손실을 기록했습니다. 하지만 한 가지 다행인 것은 대차대조표에 199억 원이 남아 있다는 점입니다. 즉, 2년 이상 현재 속도로 지출을 계속할 수 있다는 뜻입니다. 요약하면, 잉여 현금 흐름이 없는 상황에서 상당히 위험해 보이기 때문에 이 방안에 대해서는 다소 회의적입니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 모든 투자 위험이 대차 대조표에 있는 것은 아닙니다. 예를 들어 ADT테크놀로지는 두 가지 경고 신호 ( 그리고 우리를 약간 불편하게 만드는 경고 신호 )를 가지고 있습니다.

그럼에도 불구하고 견고한 대차대조표를 바탕으로 빠르게 성장하는 기업에 더 관심이 있다면 지체 없이 순현금 성장 주식 목록을 확인하세요.

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