주주들은 디바이스이엔지(코스닥:187870)의 부진한 실적에 대해 크게 우려하지 않는 모습이었다. 우리의 분석에 따르면 그들은 이익 수치의 기초가되는 몇 가지 우려스러운 세부 사항을 놓치고있을 수 있습니다.
Device ENGLtd의 수익 확대
높은 재무에서 회사가보고 된 수익을 잉여 현금 흐름 (FCF)으로 얼마나 잘 전환하는지 측정하는 데 사용되는 핵심 비율은 발생 비율 (현금 흐름에서)입니다. 발생 비율은 특정 기간의 이익에서 FCF를 차감하고 그 결과를 해당 기간 동안 회사의 평균 영업 자산으로 나눈 값입니다. 이 비율은 기업의 이익 중 잉여현금흐름이 뒷받침되지 않는 부분이 얼마나 되는지 알려줍니다.
즉, 잉여현금흐름비율이 마이너스라는 것은 회사가 이익보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출하고 있음을 보여주기 때문에 좋은 신호입니다. 그렇다고 해서 양수 발생률에 대해 걱정해야 한다는 의미는 아니지만, 발생률이 다소 높은 경우 주목할 필요가 있습니다. 특히, 일반적으로 높은 발생률은 단기 수익에 좋지 않은 신호라는 학술적 증거가 있습니다.
2023년 12월까지 12개월 동안 Device ENGLtd는 0.41의 발생 비율을 기록했습니다. 일반적으로 이는 향후 수익성에 좋지 않은 징조입니다. 즉, 이 회사는 해당 기간 동안 단 한 푼의 잉여 현금 흐름도 창출하지 못했습니다. 지난해에는 앞서 언급한 720억 원의 이익과 달리 실제로 마이너스 잉여현금흐름이 190억 원에 달했습니다. 작년에 잉여현금흐름이 마이너스였던 것을 감안하면 올해 190억 원의 현금 소각이 높은 리스크를 의미하는 것은 아닌지 궁금해하는 주주들도 있을 것입니다. 하지만 고려해야 할 것은 그것만이 아닙니다. 발생 비율은 비정상적인 항목이 법정 이익에 미치는 영향을 부분적으로나마 반영하고 있습니다.
참고: 투자자는 항상 대차 대조표의 건전성을 확인할 것을 권장합니다. 여기를 클릭하면 Device ENGLtd의 대차 대조표 분석으로 이동합니다.
비정상적인 항목은 수익에 어떤 영향을 미치나요?
발생 비율을 고려할 때, 지난 12개월 동안 26억 원 상당의 비정상적인 항목으로 인해 Device ENGLtd의 수익이 증가한 것은 그리 놀라운 일이 아닙니다. 저희는 수익이 증가하는 것을 좋아하지만, 이례적인 항목이 큰 기여를 한 경우에는 조금 더 신중을 기하는 경향이 있습니다. 수천 개의 상장기업을 대상으로 수치를 분석한 결과, 특정 연도의 특이한 아이템으로 인한 수익 증가가 다음 해에 반복되지 않는 경우가 많았습니다. 이름만 놓고 보면 놀라운 일이 아닙니다. 2023년 12월까지 한 해 동안의 수익과 비교했을 때, Device ENGLtd의 긍정적인 특이 항목이 상당히 컸음을 알 수 있습니다. 다른 모든 것이 동일하다면, 이는 법정 이익이 기본 수익력에 대한 잘못된 가이드를 만드는 효과가 있을 수 있습니다.
Device ENGLtd의 수익 성과에 대한 우리의 견해
요약하면, Device ENGLtd는 비정상적인 항목으로 인해 이익이 크게 증가했지만, 서류상 이익과 잉여 현금 흐름을 일치시키지 못했습니다. 위에서 언급한 요인들을 종합해 볼 때, 법정 이익 수치를 기준으로 볼 때 Device ENGLtd의 수익 창출력이 생각보다 좋지 않다는 인상을 강하게 받았습니다. 따라서 수익의 질도 중요하지만, 현 시점에서 Device ENGLtd가 직면한 위험을 고려하는 것도 마찬가지로 중요합니다. 저희 분석에 따르면 Device ENGLtd에 대한 3가지 경고 신호 (2개는 약간 불쾌합니다!)가 있으며 투자하기 전에 이를 살펴볼 것을 강력히 권장합니다.
이 글에서는 수익률의 유용성을 저해할 수 있는 여러 가지 요인을 살펴보고 신중한 접근이 필요하다는 결론을 내렸습니다. 하지만 세세한 부분에 집중할 수 있다면 항상 더 많은 것을 발견할 수 있습니다. 어떤 사람들은 높은 자기자본 수익률을 양질의 비즈니스의 좋은 신호로 간주합니다. 따라서 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 기업의 무료 컬렉션이나 내부자가 매수하는 주식 목록을 참조해 보세요.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
공정가치 추정치, 잠재적 위험, 배당금, 내부자 거래 및 재무 상태를 포함한 자세한 분석을 통해 Device ENGLtd 의 저평가 또는 고평가 여부를 알아보세요.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.