싸이맥스(코스닥:160980) 주주들은 지난 한 달 동안 41%의 주가 상승으로 인내심을 보상받았습니다. 조금 더 거슬러 올라가면, 작년에 주가가 30% 상승한 것은 고무적인 일입니다.
이렇게 주가가 크게 오른 후 싸이맥스의 주가수익비율(이하 "P/E")은 43.3배로, 절반 가량의 기업이 14배 미만이고 심지어 7배 미만도 흔한 한국 시장과 비교하면 현재 강한 매도로 보일 수 있습니다. 하지만 높은 P/E에 합리적인 근거가 있는지는 좀 더 자세히 살펴볼 필요가 있습니다.
예를 들어, 싸이메츠는 작년에 수익이 악화되었는데, 이는 전혀 이상적이지 않습니다. 많은 사람들이 사이메크스가 향후에도 대부분의 다른 기업보다 더 나은 실적을 거둘 것으로 예상하기 때문에 P/E가 하락하지 않은 것일 수 있습니다. 그렇지 않다면 특별한 이유 없이 꽤 비싼 가격을 지불하고 있는 셈이죠.
높은 P/E에 대해 성장 지표가 알려주는 것은 무엇인가요?
싸이멕스와 같은 주가수익비율이 합리적인 것으로 간주되려면 회사가 시장을 훨씬 능가해야 한다는 가정이 내재되어 있습니다.
돌이켜보면, 작년에는 회사의 수익이 70%나 감소하는 실망스러운 결과를 가져왔습니다. 지난 3년 동안 주당순이익이 총 78%나 줄어들었기 때문에 지난 3년간의 실적도 좋지 않습니다. 따라서 주주들은 중기적인 수익 성장률에 대해 실망감을 느꼈을 것입니다.
향후 12개월 동안 36% 성장할 것으로 예상되는 시장과 비교하면, 최근 중기 실적에 따른 회사의 하락 모멘텀은 냉정한 그림입니다.
이러한 정보로 볼 때 싸이메크스가 시장보다 높은 주가수익비율(P/E)로 거래되고 있는 것은 우려스러운 일입니다. 분명히 이 회사의 많은 투자자들은 최근의 주가보다 훨씬 더 강세를 보이고 있으며 어떤 가격에도 주식을 놓지 않으려는 것 같습니다. 최근의 수익 추세가 지속되면 결국 주가에 큰 부담이 될 가능성이 높기 때문에 가장 대담한 사람만이 이러한 가격이 지속 가능하다고 가정할 것입니다.
싸이메크스 주가수익비율의 결론
싸이멕스의 주가는 최근 좋은 모멘텀을 구축하여 주가수익비율(P/E)이 실제로 부풀려졌습니다. 일반적으로 우리는 가격 대비 수익 비율을 회사의 전반적인 건전성에 대한 시장의 생각을 확립하는 데 제한적으로 사용하는 것을 선호합니다.
싸이메시스를 조사한 결과, 중기적으로 수익이 줄어들더라도 시장이 성장할 것이라는 점을 감안하면 예상했던 것만큼 높은 P/E에 영향을 미치지 않는 것으로 나타났습니다. 현재로서는 이러한 실적 성과가 오랫동안 긍정적인 심리를 뒷받침할 가능성이 매우 낮기 때문에 높은 주가수익비율에 대한 불편함이 점점 더 커지고 있습니다. 최근의 중기적 상황이 눈에 띄게 개선되지 않는 한, 이러한 주가를 합리적인 가격으로 받아들이기는 매우 어렵습니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.