지난주 티에스이(코스닥:131290)의 부진한 실적 발표에 대해 주주들은 별다른 관심을 보이지 않았습니다. 하지만 저희가 좀 더 자세히 살펴본 결과, 실적은 생각보다 견조한 것으로 나타났습니다.
비정상적인 항목이 수익에 미치는 영향
TSE의 법정 이익 이외의 수익을 이해하려면 지난 12개월 동안 비정상적인 항목으로 인해 법정 이익이 13억 원 감소했다는 점에 유의하는 것이 중요합니다. 비정상적인 항목으로 인한 공제는 일견 실망스러운 일이지만, 한 가지 희망이 있습니다. 전 세계 대다수의 상장기업을 분석한 결과, 중요한 비정상 항목이 반복되지 않는 경우가 많다는 사실을 발견했습니다. 그리고 이러한 항목이 비정상적인 것으로 간주된다는 점을 감안하면 이는 놀라운 일이 아닙니다. TSE는 올해부터 2024년 3월까지 비정상적인 항목으로 인해 다소 큰 타격을 받았습니다. 결과적으로 비정상적인 항목으로 인해 법정 이익이 다른 경우보다 현저히 약해졌다고 추측할 수 있습니다.
따라서 애널리스트들이 향후 수익성 측면에서 어떤 전망을 내놓고 있는지 궁금할 수 있습니다. 다행히도 여기를 클릭하면 애널리스트들의 추정치를 기반으로 한 미래 수익성을 보여주는 대화형 그래프를 볼 수 있습니다.
비정상적인 세금 상황
앞서 특이한 항목에 대해 언급했듯이, TSE는 6억 2,100만 원의 세금 혜택을 받아 수익에 기여했다는 사실을 알려드리지 않을 수 없습니다. 물론 기업이 세금 혜택을 받는 것보다 세금을 납부하는 것이 더 일반적이라는 점을 감안하면 이는 다소 이례적인 일입니다! 물론 원론적으로는 세금 혜택을 받는 것이 좋습니다. 그러나 데이터에 따르면 세금 혜택은 해당 연도의 법정 이익을 일시적으로 높일 수 있지만, 이후에는 이익이 다시 감소할 수 있는 것으로 나타났습니다. 세금 혜택이 반복되지 않을 경우, 적어도 강력한 성장이 없을 경우 법정 이익 수준이 하락할 것으로 예상됩니다. 따라서 세금 혜택을 받는 것은 좋지만, 법정 이익이 기업의 지속 가능한 수익력을 과대평가할 위험이 높아지는 경향이 있습니다.
TSE의 수익 성과에 대한 우리의 견해
지난 보고서에서 TSE는 세금 혜택으로 인해 수익이 실제보다 더 좋아 보일 수 있습니다. 그렇긴 하지만, 수익을 감소시키는 특이한 항목도 있었습니다. 앞서 언급한 모든 사항을 고려할 때, 다소 보수적인 측면이 있긴 하지만 TSE의 수익 결과는 실제 수익성에 대한 꽤 좋은 가이드가 될 수 있다고 생각합니다. TSE에 대해 더 자세히 알아보고 싶다면 현재 어떤 위험에 직면해 있는지 살펴볼 수도 있습니다. 예를 들면 다음과 같습니다: TSE에서 주의해야 할 3가지 경고 신호를 발견했는데, 그 중 하나가 마음에 들지 않습니다.
TSE에 대한 저희의 조사는 수익이 실제보다 좋아 보이게 할 수 있는 특정 요인에 초점을 맞추었습니다. 하지만 회사에 대한 의견을 알릴 수 있는 다른 방법도 많이 있습니다. 예를 들어, 많은 사람들은 높은 자기자본 수익률을 기업 경제가 양호하다는 지표로 간주하는 반면, 다른 사람들은 '돈을 따라가면서' 내부자가 매수하는 주식을 찾는 것을 좋아합니다. 약간의 조사가 필요할 수도 있지만, 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 무료 기업 모음이나 내부자가 많이 보유한 주식 목록이 유용할 수 있습니다.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
공정가치 추정치, 잠재적 위험, 배당금, 내부자 거래 및 재무 상태를 포함한 자세한 분석을 통해 TSE 의 저평가 또는 고평가 여부를 알아보세요.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.