TSE(코스닥:131290) 주주들은 주가가 28% 상승하고 이전 약세에서 회복하는 등 좋은 한 달을 보냈다는 사실에 기뻐할 것입니다. 조금 더 되돌아보면 주가가 작년에 54% 상승한 것은 고무적인 일입니다.
주가가 급등했기 때문에 한국 반도체 산업의 거의 절반이 1.8배 미만의 주가순자산비율(P/S)을 가지고 있다는 점을 고려하면 TSE가 2.4배의 주가순자산비율(또는 "P/S")로 조사할 가치가 없는 주식이라고 생각하실 수도 있습니다. 그러나 P/S가 높은 데는 이유가 있을 수 있으며, 그 이유가 정당한지 확인하려면 추가 조사가 필요합니다.
TSE의 실적 현황
최근 대부분의 다른 기업에 비해 매출 감소가 제한적인 TSE는 상대적으로 좋은 성과를 거두고 있습니다. 많은 사람들이 상대적으로 우수한 수익 실적이 지속될 것으로 예상하고 있으며, 이로 인해 투자자들의 주식 지불 의향이 높아진 것으로 보입니다. 수익 궤도가 반전되기를 바라지만, 적어도 다른 회사보다 덜 마이너스를 유지하기를 바랄 것입니다. 그렇지 않으면 특별한 이유 없이 꽤 큰 대가를 지불하고 있는 것입니다.
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P/S 비율을 정당화하기 위해 TSE는 업계를 뛰어넘는 인상적인 성장을 보여야 할 것입니다.
지난 해 재무를 검토하면서 저희는 회사의 수익이 25%까지 하락한 것을 보고 실망했습니다. 이는 지난 3년 동안 총 9.3%의 매출 감소를 보였기 때문에 장기적으로도 수익이 감소하고 있음을 의미합니다. 따라서 주주들은 중기적인 매출 성장률에 대해 낙담했을 것입니다.
전망으로 돌아가서, 향후 3년간은 두 애널리스트가 예상한 대로 연간 12%의 성장률을 기록할 것으로 예상됩니다. 한편, 나머지 업계는 연간 34% 성장할 것으로 예상되어 눈에 띄게 더 매력적입니다.
이런 점을 고려할 때 TSE의 주가수익비율이 다른 대부분의 기업보다 높다는 점은 놀랍습니다. 분명히 이 회사의 많은 투자자들은 분석가들이 제시하는 것보다 훨씬 더 낙관적이며 어떤 가격에도 주식을 놓지 않으려는 것 같습니다. 이 수준의 매출 성장은 결국 주가에 큰 부담이 될 가능성이 높기 때문에 가장 대담한 사람만이 이러한 가격이 지속 가능하다고 생각할 것입니다.
TSE의 P/S는 투자자에게 어떤 의미인가요?
TSE의 주가순자산비율은 주가가 크게 상승한 이후 상승세를 보이고 있습니다. 주가매출비율이 주식 매수 여부의 결정적인 요소는 아니지만, 수익 기대치를 가늠할 수 있는 지표가 될 수 있습니다.
수익 전망이 그리 밝지 않은 상황에서 TSE가 이렇게 높은 P/S로 거래되는 것은 놀라운 일이 아닐 수 없습니다. 수익 전망이 약하면 주가가 훨씬 더 큰 하락 위험에 직면하여 P/S 수치가 다시 하락할 것으로 예상됩니다. 이로 인해 주주의 투자는 상당한 위험에 처하게 되고 잠재적 투자자는 과도한 프리미엄을 지불할 위험에 처하게 됩니다.
투자하기 전에 고려해야 할 다른 중요한 위험 요소도 있으며, 저희가 발견한 TSE에 대한 경고 신호 1가지를 알아두세요.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.