Stock Analysis
워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 기업이 무너질 때 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴볼 때 위험도를 고려하는 것은 당연한 일입니다. (코스닥:123860)는 비즈니스에 부채를 사용하고 있음을 알 수 있습니다. 그러나 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하는가 하는 것입니다.
부채는 어떤 위험을 초래할까요?
부채는 비즈니스 성장을 돕는 도구이지만, 기업이 대출기관에 돈을 갚을 능력이 없다면 대출기관의 자의에 따라 존재하게 됩니다. 최악의 경우, 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 주주가 영구적으로 희석되는 것입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 부채를 사용하여 성장 자금을 조달하기도 합니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.
아나패스의 순부채는 얼마인가요?
아래에서 볼 수 있듯이 아나패스의 부채는 2024년 3월 기준 45.5억 원으로 1년 전의 196억 원보다 감소했습니다. 하지만 이를 상쇄하기 위해 542억 원의 현금을 보유하고 있어 497억 원의 순현금을 보유하고 있습니다.
아나패스의 부채 현황 살펴보기
가장 최근 대차대조표를 보면 아나패스는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 585억 원, 그 이후 만기가 도래하는 부채가 366억 원에 달한다는 것을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 542억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 매출채권 108억 원을 보유하고 있었습니다. 따라서 총 부채보다 유동 자산이 610억 원 더 많습니다.
이러한 단기 유동성은 아나패스의 대차대조표가 늘어나지 않았기 때문에 부채를 쉽게 갚을 수 있다는 신호입니다. 간단히 말해, 아나패스가 부채보다 현금이 더 많다는 사실은 부채를 안전하게 관리할 수 있다는 좋은 징조입니다.
또한, 작년에 EBIT 부문에서 적자를 기록했음에도 불구하고 지난 12개월 동안 41억 원의 EBIT를 달성하며 상황을 반전시킨 것도 좋은 소식입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명 집중해야 할 부분입니다. 그러나 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있을지는 무엇보다도 미래 수익이 결정할 것입니다. 따라서 전문가들이 어떻게 생각하는지 알고 싶다면 애널리스트 수익 예측에 대한 무료 보고서가 흥미로울 수 있습니다.
마지막으로, 회사는 회계 이익이 아닌 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 아나패스는 대차대조표에 순현금을 보유하고 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔고를 얼마나 빠르게 구축(또는 약화)하고 있는지 파악할 수 있습니다. 작년 한 해 동안 Anapass는 실제로 EBIT보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출했습니다. 대출 기관의 호의적인 태도를 유지하는 데 있어 현금 유입보다 더 좋은 것은 없습니다.
요약
회사의 부채를 조사하는 것은 항상 합리적이지만, 이 경우 Anapass는 순현금 497억 원과 괜찮은 대차대조표를 보유하고 있습니다. 또한 210억 원의 잉여현금흐름은 EBIT의 498%에 달하는 인상적인 수치입니다. 그렇다면 아나패스의 부채는 위험할까요? 저희는 그렇게 생각하지 않습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명 집중해야 할 부분입니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 이러한 위험은 발견하기 어려울 수 있습니다. 모든 회사에는 이러한 위험이 존재하며, Anapass에서 여러분이 알아야 할 두 가지 경고 신호를 발견했습니다.
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