아이텍(코스닥:119830) 실적의 품질에 근본적인 문제가 있을 수 있습니다.

아이텍(코스닥:119830)이 호실적을 발표했지만 주가는 정체되어 있습니다. 당사의 분석에 따르면 주주들이 수치에서 우려스러운 점을 발견한 것으로 보입니다.

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영업 외 수익의 힘

대부분의 기업에서 정부 보조금과 같은 일부 수익원은 영업 외 수익으로 회계 처리되는 반면 핵심 사업은 영업 수익을 창출하는 것으로 알려져 있습니다. 영업 외 수익의 급등은 반복되지 않는 경우가 많으므로 영업 외 수익이 전체 수익에 매우 큰 기여를 하는 경우 주의해야 합니다. 그러나 영업 외 수익이 갑자기 증가하면 지속 불가능한 수익 증가를 초래할 수 있다는 점에 유의해야 합니다. ITEK의 경우 작년에 영업 외 수익이 크게 증가했다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 실제로 데이터에 따르면 영업외 수익은 -10.0억 원에서 27.4억 원으로 증가했습니다. 높은 수준의 영업외 수익이 문제가 되는 이유는 이러한 현상이 반복되면 기업의 전체 매출(및 수익성)이 떨어질 수 있기 때문입니다. 회사의 수익 결과를 더 잘 이해하기 위해서는 영업외 수익이 갑자기 증가하지 않았다면 결과가 크게 달라졌을지 고려하는 것이 도움이 될 수 있습니다.

참고: 투자자는 항상 대차 대조표의 건전성을 확인할 것을 권장합니다. 여기를 클릭하면 ITEK의 대차 대조표 분석으로 이동합니다.

비정상적인 항목은 수익에 어떤 영향을 미치나요?

영업외 수익의 급증뿐만 아니라, 지난해에 이례적인 항목으로 인해 17억 원의 이익이 증가한 것도 고려해야 합니다. 일반적으로 수익이 증가하면 낙관적인 전망을 할 수 있지만, 수익이 지속 가능한 것이라면 더 좋겠습니다. 수천 개의 상장기업을 대상으로 수치를 분석한 결과, 특정 연도의 특이한 아이템으로 인한 수익 증가가 다음 해에도 반복되지 않는 경우가 많다는 사실을 발견했습니다. 이름만 놓고 보면 놀라운 일이 아닙니다. 2024년 12월까지 한 해 동안의 수익에 비해 ITEK의 긍정적인 특이 항목이 상당히 컸다는 것을 알 수 있습니다. 다른 모든 것이 동일하다면, 이는 법정 이익이 기본 수익력에 대한 잘못된 가이드로 작용할 가능성이 높습니다.

ITEK의 수익 성과에 대한 우리의 견해

작년에 ITEK의 영업 외 수익은 실제로 증가했지만 반드시 지속될 수 있는 방식은 아닙니다. 또한 비정상적인 항목이 이익을 증가시켰기 때문에 이러한 이벤트가 반복되지 않고 다른 모든 것이 동일하다면 내년에는 이익 수치가 낮아질 수 있습니다. 위에서 언급한 이유들로 인해 ITEK의 법정 이익은 표면적으로만 보면 실제보다 더 좋아 보일 수 있다고 생각합니다. ITEK에 대해 더 자세히 알아보고 싶다면 현재 직면하고 있는 리스크도 살펴봐야 합니다. 투자 위험 측면에서 ITEK에서두 가지 경고 신호를 확인했으며 , 이러한 나쁜 소년을 이해하는 것이 투자 프로세스의 일부가되어야합니다.

ITEK에 대한 우리의 조사는 수익이 실제보다 좋아 보이게 할 수있는 특정 요인에 초점을 맞추 었습니다. 그리고 그 근거로 저희는 다소 회의적입니다. 그러나 회사에 대한 의견을 알릴 수 있는 다른 방법은 많이 있습니다. 어떤 사람들은 높은 자기자본 수익률을 양질의 비즈니스의 좋은 신호로 간주합니다. 약간의 조사가 필요할 수도 있지만, 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 무료 기업 모음이나 내부자가 많이 보유한 주식 목록이 유용할 수 있습니다.

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