워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. Exicon Co.(코스닥:092870)는 사업에서 부채를 사용하고 있습니다. 하지만 주주들은 이 회사의 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?
부채는 어떤 위험을 초래할까요?
부채는 기업이 신규 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 일반적인 (그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 기업이 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.
Exicon은 얼마나 많은 부채를 가지고 있나요?
아래에서 볼 수 있듯이 Exicon의 부채는 2024년 9월 기준 75.6억 원으로 1년 전의 80억 원에서 감소했습니다. 그러나 대차 대조표에 따르면 454억 원의 현금을 보유하고 있으므로 실제로는 378억 원의 순현금을 보유하고 있습니다.
엑시콘의 대차 대조표는 얼마나 건전할까요?
최근 대차 대조표 데이터에 따르면 엑시콘은 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 128억 원, 그 이후 만기가 도래하는 부채가 339억 원에 달합니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 454억 원의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 243.5억 원 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 총 부채보다 295억 원의 유동 자산을 더 많이 보유하고 있습니다.
이러한 유동성 과잉은 Exicon이 부채에 대해 신중한 접근 방식을 취하고 있음을 시사합니다. 자산이 충분하기 때문에 대출 기관과 문제가 발생할 가능성은 낮습니다. 간단히 말해, Exicon은 순현금을 보유하고 있으므로 부채가 많지 않다고 말할 수 있습니다! 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 하지만 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. Exicon은 부채를 갚기 위해 수익이 필요하기 때문입니다. 따라서 부채를 고려할 때는 수익 추세를 살펴보는 것이 좋습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.
12개월 동안 Exicon은 상각전영업이익(EBIT) 수준에서 손실을 기록했고, 매출은 72% 감소한 300억 원으로 떨어졌습니다. 이는 저희를 긴장하게 만듭니다.
그렇다면 엑시콘은 얼마나 위험할까요?
통계적으로 보면 손실을 보는 기업이 수익을 내는 기업보다 더 위험합니다. 실제로 지난 12개월 동안 Exicon은 이자 및 세금 차감 전 영업이익(EBIT)에서 손실을 기록했습니다. 또한 같은 기간 동안 200억 원의 마이너스 잉여 현금 유출과 47억 원의 회계상 손실을 기록했습니다. 대차대조표상 자본이 378억 원에 불과해 조만간 다시 자본 확충에 나서야 할 것으로 보입니다. 재무제표상 유동성이 충분해 보이지만, 기업이 정기적으로 잉여현금흐름을 창출하지 못하면 부채는 항상 우리를 불안하게 만듭니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차 대조표에 있는 것은 아닙니다. 예를 들어 Exicon에는 여러분이 알아야 할 경고 신호가 하나 있습니다.
그럼에도 불구하고 탄탄한 대차대조표를 바탕으로 빠르게 성장하는 기업에 더 관심이 있다면 지체 없이 순현금 성장 주식 목록을 확인해 보세요.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.