Exicon Co.(코스닥:092870) 주가는 지난 한 달 동안 상당한 25% 하락하여 최근의 견조한 실적을 상당 부분 반전시켰습니다. 좋은 소식은 작년에 주가가 128% 상승하면서 다이아몬드처럼 밝게 빛났다는 것입니다.
주가 하락에도 불구하고 엑시콘의 주가수익비율(P/E)은 44.9배로, 절반 가량의 기업이 13배 이하, 심지어 6배 이하의 P/E를 보이는 한국 시장에 비하면 여전히 강한 매도로 보일 수 있습니다. 그러나 P/E가 상당히 높은 데에는 이유가 있을 수 있으며, 그 이유가 정당한지 여부를 판단하기 위해서는 추가적인 조사가 필요합니다.
예를 들어 Exicon의 최근 실적이 부진하여 수익이 감소하고 있다고 가정해 보겠습니다. 많은 사람이 엑시콘이 향후에도 다른 기업들을 능가할 것으로 예상하고 있기 때문에 주가수익비율이 하락하지 않았을 수 있습니다. 그러길 바라지만, 그렇지 않다면 특별한 이유 없이 꽤나 비싼 가격을 지불하고 있는 셈입니다.
높은 P/E에 대해 성장 지표가 알려주는 것은 무엇인가요?
Exicon이 높은 주가수익비율을 정당화하기 위해서는 시장을 훨씬 뛰어넘는 뛰어난 성장세를 보여야 합니다.
먼저 지난 한 해를 되돌아보면, 엑시콘의 주당 순이익은 68%라는 실망스러운 감소율을 기록해 기대에 부풀어 있을 만한 수준은 아니었습니다. 그 결과 3년 전의 수익도 전체적으로 62% 감소했습니다. 따라서 주주들은 중기적인 수익 성장률에 대해 실망감을 느꼈을 것입니다.
향후 12개월 동안 29% 성장할 것으로 예상되는 시장과 비교하면 최근 중기 실적에 따른 회사의 하락 모멘텀은 냉정한 그림입니다.
이런 점을 고려할 때 Exicon의 주가수익비율이 다른 대부분의 기업보다 높다는 점은 놀랍습니다. 분명히 이 회사의 많은 투자자들은 최근의 주가보다 훨씬 더 강세를 보이고 있으며 어떤 가격에도 주식을 놓지 않으려는 것 같습니다. 최근의 수익 추세가 지속되면 결국 주가에 큰 부담이 될 가능성이 높기 때문에 대담한 사람만이 이러한 가격이 지속 가능하다고 가정할 것입니다.
Exicon의 P/E에서 무엇을 배울 수 있을까요?
이러한 급격한 주가 하락 이후에도 Exicon의 주가수익비율은 여전히 다른 시장을 크게 웃돌고 있습니다. 주가수익비율의 힘은 주로 가치평가 수단이라기보다는 현재의 투자자 심리와 미래 기대치를 측정하는 데에 있다고 할 수 있습니다.
Exicon의 최근 실적이 중기적으로 하락세를 보이고 있기 때문에 현재 예상보다 훨씬 높은 주가수익비율에서 거래되고 있다는 사실을 확인했습니다. 실적이 역성장하고 시장 전망치를 밑돌면 주가가 하락할 위험이 있어 높은 P/E가 낮아질 것으로 예상됩니다. 최근의 중기적 상황이 눈에 띄게 개선되지 않는 한, 이러한 주가를 합리적인 가격으로 받아들이기는 매우 어렵습니다.
다음 단계로 넘어가기 전에 저희가 발견한 Exicon에 대한 3가지 경고 신호 (1가지는 우려스러운 신호입니다!)에 대해 알아두셔야 합니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.