KOSESLtd (코스닥 : 089890) 부채를 아주 현명하게 사용하는 것 같습니다.

워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 스마트 머니는 일반적으로 파산과 관련된 부채가 기업의 위험도를 평가할 때 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 다른 많은 기업들과 마찬가지로 코세스(코스닥:089890)도 부채를 활용하고 있습니다. 하지만 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하고 있는가 하는 것입니다.

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부채는 언제 문제가 될까요?

부채는 기업이 성장하는 데 도움이 되는 도구이지만, 기업이 대출기관에 돈을 갚을 능력이 없다면 부채는 대출기관의 자의에 따라 존재하게 됩니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 빚을 진 기업이 대출 기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요받아 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 볼 수 있습니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장에 필요한 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.

KOSESLtd의 순부채는 얼마인가요?

아래에서 볼 수 있듯이, 2025년 6월 기준 KOSESLtd의 부채는 70억 원으로 1년 전 180억 원에서 감소했습니다. 하지만 이를 상쇄하는 78억 7,700만 원의 현금을 보유하고 있어 순현금은 8억 7,140만 원입니다.

코세종의 대차 대조표는 얼마나 건전할까요?

가장 최근 대차 대조표를 보면, 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 211억 원, 그 이후에는 338억 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이를 상쇄할 수 있는 현금 78.7억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 미수금이 136억 원이 있었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 30억 4천만 원 더 많았습니다.

코세스의 규모를 고려할 때 유동자산과 총부채의 균형이 잘 잡혀 있는 것으로 보입니다. 따라서 4,839억 원 규모의 회사가 현금 확보에 어려움을 겪고 있다고 보기는 어렵지만, 여전히 대차대조표를 모니터링할 가치가 있다고 생각합니다. 주목할 만한 부채에도 불구하고 순 현금을 보유하고 있으므로 부채가 많지 않다고 말할 수 있습니다!

KOSESLtd에 대한 최신 분석 보기

그 외에도 KOSESLtd가 EBIT를 56% 증가시켜 향후 부채 상환의 유령을 줄였다는 사실을 보고하게 되어 기쁩니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 하지만 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. 부채를 상환하려면 수익이 필요하기 때문입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인하는 것이 좋습니다.

마지막으로, 회사는 회계 이익이 아닌 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 재무제표에 순현금이 있을 수 있지만, 기업이 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 얼마나 잘 전환하는지를 살펴보는 것은 부채의 필요성과 관리 능력에 영향을 미치기 때문에 여전히 흥미롭습니다. 지난 2년 동안 KOSESLtd는 총 잉여현금흐름이 마이너스를 기록했습니다. 잉여현금흐름이 불안정한 기업에게 부채는 훨씬 더 위험하기 때문에 주주들은 과거의 지출이 미래의 잉여현금흐름을 창출할 수 있기를 기대해야 합니다.

요약

투자자들이 코세스의 부채에 대해 우려하는 것은 이해할 수 있지만, 8억 7,140만 원의 순현금을 보유하고 있다는 사실에 안심할 수 있습니다. 그리고 작년에 56%에 달하는 EBIT 성장률도 인상적이었습니다. 따라서 저희는 코세스의 부채 사용에 대해 걱정하지 않습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 우리는 KOSESLtd에서 3 가지 경고 신호 (적어도 2 개는 우리에게 너무 잘 맞지 않음) 를 확인했으며이를 이해하는 것이 투자 프로세스의 일부가되어야합니다.

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