데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 생각할 때 항상 부채 사용 현황을 살펴보는 것을 좋아합니다. 다른 많은 기업들과 마찬가지로 JT 코퍼레이션(KOSDAQ:089790)도 부채를 사용합니다. 하지만 주주들은 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?
부채는 언제 위험할까?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 진짜 문제가 됩니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 기업을 장악할 수 있습니다. 그러나 더 일반적인(하지만 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 회사가 부채를 통제하기 위해 주주를 싼 주가로 희석해야 하는 경우입니다. 물론 부채의 긍정적인 측면은 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 자본으로 희석된 주식을 대체할 때 부채가 값싼 자본이 되는 경우가 많다는 것입니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.
JT는 얼마나 많은 부채를 보유하고 있나요?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2024년 6월 현재 JT의 부채는 1년 동안 150억 원에서 증가한 160억 원으로 나타났습니다. 그러나 대차 대조표에 따르면 494억 원의 현금을 보유하고 있으므로 실제로는 334억 원의 순현금을 보유하고 있습니다.
JT의 대차 대조표는 얼마나 튼튼할까요?
최근 보고된 대차 대조표에 따르면 JT는 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 242억 원, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채가 147.2억 원에 달합니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 494억 원의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 87억 2천만 원 상당의 채권을 보유하고 있었습니다. 따라서 실제로는 총 부채보다 유동 자산이 338억 원 더 많습니다.
이러한 흑자는 JT의 대차대조표가 견고하다는 것을 강력하게 시사합니다(부채는 전혀 걱정할 필요가 없습니다). 이러한 관점에서 대출자들은 가라테 유단자가 사랑하는 사람처럼 안심할 수 있을 것입니다. 간단히 말해, JT는 순현금을 자랑하므로 부채가 많지 않다고 말할 수 있습니다!
경영진이 작년에 62%나 감소한 EBIT의 반복을 막지 못한다면 부채 부담이 크지 않다는 점이 JT에게 중요해질 수 있습니다. 기업이 수익이 급감하면 대출 기관과의 관계가 악화될 수 있습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 향후 대차 대조표가 어떻게 유지될지에 영향을 미치는 것은 JT의 수익입니다. 따라서 부채를 고려할 때는 수익 추세를 살펴보는 것이 좋습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.
마지막으로, 세무 담당자는 회계상의 이익을 좋아할지 모르지만 대출 기관은 현금만 인정합니다. JT는 대차 대조표에 순현금이 있을 수 있지만, 부채의 필요성과 관리 능력에 영향을 미치기 때문에 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 얼마나 잘 전환하는지 살펴보는 것은 여전히 흥미롭습니다. 지난 3년 동안 JT는 예상보다 훨씬 높은 83%에 달하는 매우 견고한 잉여현금흐름을 창출했습니다. 따라서 원하는 경우 부채를 상환할 수 있는 좋은 위치에 있습니다.
요약
기업의 부채를 조사하는 것은 항상 현명한 일이지만, 이 경우 JT는 334억 원의 순현금과 양호한 재무상태표를 보유하고 있습니다. 또한 EBIT의 83%에 달하는 47억 원의 잉여 현금 흐름이 인상적이었습니다. 그렇다면 JT의 부채는 위험할까요? 저희는 그렇게 생각하지 않습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 예를 들어, 투자하기 전에 알아두어야 할 JT의 경고 신호를 한 가지 발견했습니다.
결국, 순부채가 없는 기업에 집중하는 것이 더 나은 경우가 많습니다. 이러한 기업의 특별 목록 (모두 수익 성장 실적이 있는 기업 )에 액세스하실 수 있습니다. 무료입니다.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
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