어떤 사람들은 부채가 아닌 변동성이 투자자로서 위험을 생각하는 가장 좋은 방법이라고 말하지만 워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어가 아니다'라는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 우리는 FNS TECH.(코스닥:083500 ) 의 대차 대조표에는 부채가 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?
부채는 어떤 위험을 가져올까요?
부채는 기업이 성장하는 데 도움이 되는 도구이지만, 기업이 대출기관에 상환할 능력이 없다면 부채는 대출기관의 자비에 따라 존재하게 됩니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 빈번하게 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 회사가 재무제표를 개선하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.
FNS 테크는 얼마나 많은 부채를 가지고 있나요?
아래에서 볼 수 있듯이 2023년 9월 말 FNS 테크의 부채는 173억 원으로 1년 전의 217억 원에서 감소했습니다. 그러나 다른 한편으로는 241억 원의 현금을 보유하고 있어 순현금 포지션은 67.9억 원입니다.
에프엔에스테크의 대차 대조표는 얼마나 튼튼할까요?
최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 에프엔에스테크의 12개월 이내 만기 부채가 246억 원, 그 이후 만기 부채가 108억 원임을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 241억 원의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 336억 원 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 부채는 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 79억 5천만 원 더 많습니다.
물론 에프엔에스테크의 시가총액은 1,046억 원이므로 이러한 부채는 관리 가능한 수준일 수 있습니다. 하지만 주주들이 앞으로도 대차대조표를 지속적으로 모니터링할 것을 권장할 만큼 부채가 많습니다. 주목할 만한 부채가 있긴 하지만, 부채보다 현금이 더 많기 때문에 부채를 안전하게 관리할 수 있다고 확신합니다.
중요한 것은 지난 12개월 동안 FNS TECH의 EBIT가 무려 91%나 감소했다는 점입니다. 이러한 수익 추세가 계속된다면 부채 상환은 고양이가 롤러코스터를 타는 것만큼이나 쉬워질 것입니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 앞으로 대차대조표가 어떻게 유지될지는 FNS 테크의 수익이 좌우할 것입니다. 따라서 부채를 고려할 때는 반드시 수익 추세를 살펴볼 필요가 있습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.
마지막으로, 기업은 회계 이익이 아닌 실제 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 대차대조표에 순현금이 있을 수 있지만, 부채의 필요성과 관리 능력에 영향을 미치기 때문에 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 얼마나 잘 전환하는지 살펴보는 것은 여전히 흥미롭습니다. 최근 3년을 살펴보면 FNS 테크의 잉여현금흐름은 EBIT의 45%로 예상보다 낮은 수치를 기록했습니다. 현금 전환이 약하면 부채를 처리하기가 더 어려워집니다.
요약
투자자들이 에프엔에스테크의 부채를 우려하는 것은 이해할 수 있지만, 순현금이 67.9억 원에 달한다는 사실에 안심할 수 있습니다. 따라서 개선해야 할 부분이 있긴 하지만 FNS테크의 대차대조표에 대해 크게 걱정할 필요는 없습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 예를 들어 FNS TECH에는 3가지 경고 신호가 있으며, 그중 하나는 우려할 만한 징후입니다.
그럼에도 불구하고 견고한 대차 대조표를 바탕으로 빠르게 성장하는 기업에 더 관심이 있다면 지체 없이 순현금 성장 주식 목록을 확인해 보세요.
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