Stock Analysis
워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 생각할 때 항상 부채 사용 현황을 살펴보는 것을 좋아합니다. 우리바이오(코스닥:082850)의 재무제표에는 부채가 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?
부채는 언제 위험할까?
부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름으로 또는 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 자본주의의 일부분은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 흔한 일은 아니지만, 빚을 진 기업이 대출기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요받아 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 볼 수 있습니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장에 필요한 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.
우리바이오의 부채는 무엇인가요?
아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2023년 12월 말 기준 우리바이오의 부채는 639억 원으로 1년 동안 842억 원에서 감소한 것으로 나타났습니다. 그러나 대차 대조표에 따르면 1,237억 원의 현금을 보유하고 있으므로 실제로는 598억 원의 순현금을 보유하고 있습니다.
우리바이오의 대차 대조표는 얼마나 건전합니까?
최근 대차대조표 데이터를 확대하면 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 3,171억 원, 그 이후에는 173억 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 현금 1,237억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 2,179억 원 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 총 부채보다 유동 자산이 71.7억 원 더 많습니다.
이러한 흑자는 우리바이오가 보수적인 재무상태를 유지하고 있으며, 큰 어려움 없이 부채를 청산할 수 있음을 시사합니다. 간단히 말해, 부채보다 현금이 더 많다는 사실은 우리바이오가 부채를 안전하게 관리할 수 있다는 좋은 증거입니다.
우리바이오의 지난해 상각전영업이익(EBIT)이 24% 감소했기 때문에 부채 부담이 크지 않은 것도 다행입니다. 이러한 추세가 계속된다면 수익 감소는 결국 적은 부채도 상당히 위험하게 만들 수 있습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 향후 대차 대조표가 어떻게 유지되는지에 영향을 미치는 것은 우리바이오의 수익입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인하는 것이 좋습니다.
마지막으로, 기업은 부채를 갚기 위해 잉여 현금 흐름이 필요하며, 회계상의 이익만으로는 충분하지 않습니다. 우리바이오의 대차대조표에는 순현금이 있을 수 있지만, 부채의 필요성과 관리 능력에 영향을 미칠 수 있으므로 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여현금흐름으로 얼마나 잘 전환하는지 살펴보는 것은 여전히 흥미롭습니다. 지난 3년 동안 우리바이오의 잉여현금흐름은 EBIT의 81%에 달하며, 이는 일반적으로 예상하는 것보다 훨씬 높은 수치입니다. 이는 원할 경우 부채를 상환할 수 있는 유리한 위치에 있습니다.
요약
기업의 부채를 조사하는 것은 항상 합리적이지만, 이 경우 우리바이오의 경우 순현금이 598억 원에 달하고 대차대조표도 꽤 괜찮은 편입니다. 무엇보다도 중요한 것은 EBIT의 81%를 잉여현금흐름으로 환산하면 160억 원이 발생한다는 점입니다. 따라서 우리바이오의 부채 사용은 문제가 되지 않습니다. 재무제표를 통해 부채에 대한 대부분의 정보를 얻을 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 투자 분석에서 Wooree BioLtd에 1 개의 경고 신호가 표시되고 있음을 알고 있어야합니다...
모든 것을 말하고 끝냈을 때 때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉽습니다. 독자들은 지금 바로 순부채가 전혀 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인할 수 있습니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.