제주반도체(코스닥:080220)는 부채를 상당히 현명하게 사용하는 것 같습니다.

어떤 사람들은 부채가 아닌 변동성이 투자자로서 위험을 생각하는 가장 좋은 방법이라고 말하지만 워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어가 아니다'라는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 제주반도체(코스닥:080220)는 사업에서 부채를 사용하고 있음을 알 수 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 걱정거리일까요?

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부채는 어떤 위험을 가져올까요?

일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 주주가 영구적으로 희석되는 것입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.

제주반도체는 얼마나 많은 부채를 가지고 있을까요?

아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2025년 3월 기준 제주반도체의 부채는 1년 전 195억 원에서 265억 원으로 증가했습니다. 하지만 이를 상쇄하는 315억 원의 현금을 보유하고 있어 순현금은 502억 원입니다.

제주반도체의 대차대조표는 얼마나 건전할까요?

최근 대차대조표 데이터를 확대하면 제주반도체는 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 378억 원, 그 이후에는 807억 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 315억 원의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 610억 원 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 총 부채보다 유동 자산이 467억 원 더 많습니다.

이러한 흑자는 제주반도체가 보수적인 재무상태를 유지하고 있으며, 큰 어려움 없이 부채를 해소할 수 있음을 시사합니다. 간단히 말해, 제주반도체가 부채보다 현금이 더 많다는 것은 부채를 안전하게 관리할 수 있다는 좋은 증거입니다.

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제주반도체 경영진이 지난해 상각전영업이익(EBIT) 57% 감소를 반복하지 못한다면 부채 부담의 적정성은 제주반도체에게 매우 중요해질 수 있습니다. 부채를 갚는 데 있어 수익 감소는 단 음료수가 건강에 좋지 않은 것처럼 도움이 되지 않습니다. 우리는 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알게 됩니다. 하지만 제주반도체는 부채를 갚기 위해 수익이 필요하기 때문에 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. 따라서 부채를 고려할 때는 수익 추세를 살펴보는 것이 좋습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.

하지만 마지막 고려 사항도 중요한데, 기업은 서류상 이익으로 부채를 갚을 수 없고 현금이 필요하기 때문입니다. 제주반도체는 대차대조표에 순현금을 보유하고 있지만, 이자 및 세금 차감 전 영업이익(EBIT)을 잉여현금흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔고를 얼마나 빠르게 쌓아가고 있는지(또는 잠식하고 있는지) 이해하는 데 도움이 될 수 있습니다. 지난 3년 동안 제주반도체는 전체적으로 마이너스 잉여현금흐름을 기록했습니다. 잉여현금흐름이 마이너스인 기업의 부채는 일반적으로 더 비싸고, 거의 항상 더 위험합니다. 주주들은 상황이 개선되기를 바라야 합니다.

요약

부채를 우려하는 투자자들의 의견에 공감하지만, 제주반도체는 502억 원의 순현금을 보유하고 있고 부채보다 유동자산이 더 많다는 점을 명심해야 합니다. 따라서 제주반도체가 부채를 사용하는 데는 아무런 문제가 없습니다. 부채에 대한 정보는 대부분 대차대조표를 통해 알 수 있습니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 이러한 위험은 발견하기 어려울 수 있습니다. 모든 기업에는 이러한 위험이 존재하며, 저희가 제주반도체에서 여러분이 알아야 할 경고 신호 1가지를 발견했습니다.

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