어떤 사람들은 부채가 아닌 변동성이 투자자로서 위험을 생각하는 가장 좋은 방법이라고 말하지만 워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어가 아니다'라는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 중요한 것은 제주반도체(코스닥:080220)가 부채를 안고 있다는 것입니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?
부채는 언제 위험할까?
부채는 기업이 성장하는 데 도움이 되는 도구이지만, 기업이 대출 기관에 상환할 능력이 없다면 부채는 대출 기관의 자비에 따라 존재합니다. 최악의 경우, 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 더 일반적인(그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 기업이 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.
제주반도체의 부채는 얼마입니까?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있는데, 2024년 6월 기준 제주반도체의 부채는 195억 원으로 1년 동안 165억 원이 증가했습니다. 하지만 이를 상쇄할 수 있는 217억 원의 현금을 보유하고 있어 순현금은 217억 원입니다.
제주반도체의 대차대조표는 얼마나 튼튼할까요?
최근 대차대조표 데이터를 확대하면 제주반도체는 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 382억 원, 그 이후에는 177억 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 217억 원의 현금과 681억 원의 미수금이 12개월 이내에 만기가 도래하는 채권을 보유하고 있었습니다. 따라서 총 부채보다 유동 자산이 497억 원 더 많다고 볼 수 있습니다.
이처럼 단기 유동성이 풍부하다는 것은 제주반도체가 재무제표상 부채를 쉽게 갚을 수 있다는 신호입니다. 간단히 말해, 제주반도체는 순현금을 보유하고 있기 때문에 부채 부담이 크지 않다고 할 수 있습니다!
게다가 제주반도체는 지난 12개월 동안 EBIT가 70% 증가했으며, 이러한 성장은 부채를 더 쉽게 처리할 수 있게 해줄 것입니다. 우리는 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있습니다. 하지만 향후 대차대조표가 어떻게 유지될지는 제주반도체의 수익이 좌우할 것입니다. 따라서 부채를 고려할 때는 반드시 수익 추세를 살펴볼 필요가 있습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.
마지막으로, 기업은 부채를 갚기 위해 잉여현금흐름이 필요하며, 회계상의 이익만으로는 부족합니다. 제주반도체는 대차대조표에 순현금을 보유하고 있을 수 있지만, 이자 및 세금 차감 전 영업이익(EBIT)을 잉여현금흐름으로 얼마나 잘 전환하는지 살펴보는 것은 부채의 필요성과 관리 능력에 영향을 미치기 때문에 여전히 흥미롭습니다. 지난 3년 동안 제주반도체가 창출한 잉여현금흐름은 EBIT의 13%에 불과해 고무적이지 않은 실적을 보였습니다. 이러한 저조한 현금 전환 수준은 부채를 관리하고 상환할 수 있는 능력을 약화시킵니다.
요약
기업의 부채를 조사하는 것은 항상 합리적이지만, 이 경우 제주반도체는 217억 원의 순현금과 괜찮은 재무상태표를 보유하고 있습니다. 그리고 작년의 전년 대비 70%의 EBIT 성장률도 마음에 들었습니다. 따라서 제주반도체의 부채 사용은 위험하다고 생각하지 않습니다. 다른 어떤 지표보다도 주당순이익이 얼마나 빠르게 성장하고 있는지를 추적하는 것이 중요하다고 생각합니다. 오늘 이 대화형 그래프를 통해 제주반도체의 주당 순이익 추이를 무료로 확인하실 수 있으니, 이 글을 읽으셨다면 운이 좋으신 겁니다.
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