견조한 이익 수치는 HB테크놀로지 (KOSDAQ:078150)의 주주들을 만족시키기에 충분하지 않은 것 같습니다. 우리의 분석 결과 이익 기반을 약화시키는 몇 가지 우려스러운 요인이 발견되었습니다.
HB TechnologyLTD의 수익에 대한 현금 흐름 검토
회사가 수익을 잉여 현금 흐름 (FCF)으로 얼마나 잘 전환하는지 측정하는 데 사용되는 주요 재무 비율 중 하나는 발생 비율입니다. 쉽게 설명하자면, 이 비율은 순이익에서 FCF를 뺀 다음 그 수치를 해당 기간 동안 회사의 평균 운영 자산으로 나눈 값입니다. 이 비율은 기업의 이익 중 잉여현금흐름으로 뒷받침되지 않는 부분이 얼마나 되는지 알려줍니다.
결과적으로 발생 비율이 마이너스이면 회사에 양수이고, 플러스이면 음수입니다. 일정 수준의 비현금성 이익을 나타내는 양수 발생률은 문제가 되지 않지만, 높은 발생률은 서류상 이익이 현금 흐름과 일치하지 않는다는 것을 의미하므로 나쁜 것으로 볼 수 있습니다. 특히, 일반적으로 높은 발생주의 비율이 단기 수익에 좋지 않은 신호라는 학술적 증거도 있습니다.
2023년 12월까지 HB TechnologyLTD의 발생 비율은 0.37이었습니다. 일반적으로 이는 향후 수익성에 좋지 않은 징조입니다. 실제로 이 기간 동안 회사는 잉여 현금 흐름을 전혀 창출하지 못했습니다. 지난 12개월 동안에는 위에서 언급한 793억 원의 이익에도 불구하고 220억 원이 유출되어 실제로 잉여현금흐름이 마이너스를 기록했습니다. 또한 작년에도 HB테크놀로지의 잉여현금흐름은 마이너스였기 때문에 주주들이 220억 원이 유출된 것을 이해할 수 있습니다. 하지만 고려해야 할 사항이 더 있습니다. 비정상적인 항목이 법정 이익(따라서 발생률)에 미치는 영향도 고려해야 하고, 회사가 신주를 발행할 때 발생할 수 있는 파급 효과도 주목해야 합니다.
참고: 투자자는 항상 대차대조표의 건전성을 확인할 것을 권장합니다. 여기를 클릭하면 HB TechnologyLTD의 대차 대조표 분석으로 이동합니다.
주당 수익률의 잠재력을 이해하려면 회사가 주주를 얼마나 희석시키고 있는지 고려하는 것이 중요합니다. 실제로 HB TechnologyLTD는 지난 12개월 동안 신주 발행을 통해 발행 주식 수를 18% 늘렸습니다. 따라서 이제 각 주식은 수익의 더 적은 부분을 받게 됩니다. 주당 순이익을 무시하고 순이익에 대해 이야기하는 것은 주당 가치와 관련된 작은 숫자는 무시한 채 큰 숫자에만 집중하는 것입니다. HB TechnologyLTD의 주당순이익 차트는 여기를 클릭하여 확인할 수 있습니다.
희석은 HB TechnologyLTD의 주당 순이익(EPS)에 어떤 영향을 미치나요?
HB TechnologyLTD는 지난 3년 동안 수익이 개선되었으며, 그 기간 동안 연평균 2,109%의 수익을 올렸습니다. 이에 비해 주당 순이익은 같은 기간 동안 1,995% 증가하는 데 그쳤습니다. 작년 한 해 동안 191%의 수익 증가는 언뜻 보기에 인상적인 수치입니다. 반면에 주당 순이익은 같은 기간 동안 175% 증가에 그쳤습니다. 따라서 희석이 주주들에게 어느 정도 영향을 미쳤다는 것을 알 수 있습니다.
주가의 변화는 장기적으로 주당 순이익의 변화를 반영하는 경향이 있습니다. 따라서 HB테크놀로지가 지속적으로 주당순이익을 늘릴 수 있다면 주주들에게 긍정적인 영향을 미칠 것입니다. 하지만 반면에 수익(주당순이익이 아닌)이 개선되고 있다는 소식은 그다지 반갑지 않을 것입니다. 일반 개인 주주에게 EPS는 회사 이익에 대한 가상의 '몫'을 확인할 수 있는 좋은 척도입니다.
비정상적인 항목은 수익에 어떤 영향을 미치나요?
발생률을 고려할 때, 지난 12개월 동안 1030억 원에 달하는 비정상적인 항목으로 인해 HB테크놀로지의 이익이 증가한 것은 그리 놀라운 일이 아닙니다. 일반적으로 수익이 높을수록 낙관적이라는 사실을 부인할 수는 없지만, 수익이 지속 가능한 것이라면 더 좋겠습니다. 전 세계 대다수의 상장기업을 분석한 결과, 특이한 항목이 반복되지 않는 경우가 많다는 사실을 발견했습니다. 결국, 이것이 바로 회계 용어가 의미하는 바입니다. HB TechnologyLTD는 2023년 12월까지의 수익에 비해 비정상적인 항목의 기여도가 상당히 높았습니다. 결과적으로 비정상적인 항목으로 인해 법정 이익이 다른 경우보다 훨씬 더 많이 발생하고 있다고 추측할 수 있습니다.
HB TechnologyLTD의 수익 성과에 대한 우리의 견해
HB TechnologyLTD는 잉여 현금 흐름으로 수익을 뒷받침하지 못했지만, 비정상적인 항목으로 인해 수익이 부풀려졌다는 점을 감안하면 이는 그리 놀라운 일이 아닙니다. 희석으로 인해 주당 관점에서 보면 결과가 약해졌습니다. 위에서 언급한 모든 이유로 인해, 저희는 언뜻 보기에 HB TechnologyLTD의 법정 이익이 투자자들에게 회사에 대해 지나치게 긍정적인 인상을 줄 수 있기 때문에 질이 낮은 것으로 간주할 수 있다고 생각합니다. HB TechnologyLTD에 대해 더 자세히 알고 싶다면 회사가 직면하고 있는 위험을 인식하는 것이 중요합니다. 예를 들어 HB TechnologyLTD에는 두 가지 경고 신호 (무시해서는 안 되는 경고 신호 는 하나 )가 있습니다.
HB TechnologyLTD에 대한 저희의 조사는 수익이 실제보다 더 좋아 보일 수 있는 특정 요인에 초점을 맞추었습니다. 그리고 그 근거로 저희는 다소 회의적입니다. 그러나 사소한 것에 집중할 수 있다면 항상 더 많은 것을 발견 할 수 있습니다. 예를 들어, 많은 사람들은 높은 자기자본 수익률을 기업 경제가 좋다는 지표로 간주하는 반면, 다른 사람들은 '돈을 따라다니며' 내부자가 매수하는 주식을 찾는 것을 좋아합니다. 따라서 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 기업의 무료 컬렉션이나 내부자가 매수하는 주식 목록을 참조해 보세요.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
공정가치 추정치, 잠재적 위험, 배당금, 내부자 거래 및 재무 상태를 포함한 자세한 분석을 통해 HB TechnologyLTD 의 저평가 또는 고평가 여부를 알아보세요.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.