DMSLtd (코스닥 : 068790)의 불안정한 수익이 문제의 시작에 불과한 이유

디엠에스(코스닥:068790)의 최근 실적 발표는 부진한 헤드라인 수치에도 불구하고 시장은 긍정적으로 반응했습니다. 주주들은 부진한 이익 수치를 간과할 수 있지만, 우려할 만한 다른 요인들도 고려해야 한다고 생각합니다.

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DMSLtd의 수익 자세히 살펴보기

많은 투자자들이 현금 흐름의 발생률에 대해 들어 보지 못했지만 실제로는 주어진 기간 동안 회사의 이익이 잉여 현금 흐름 (FCF)에 의해 얼마나 잘 뒷받침되는지에 대한 유용한 척도입니다. 발생 비율은 특정 기간의 이익에서 FCF를 차감하고 그 결과를 해당 기간 동안 회사의 평균 영업 자산으로 나눈 값입니다. 이 비율은 회사의 이익이 FCF를 얼마나 초과하는지를 보여줍니다.

결과적으로 발생 비율이 음수이면 회사에 양수이고, 양수이면 음수입니다. 발생주의 비율이 양수인 것은 일정 수준의 비현금성 이익을 나타내는 것으로 문제가 되지 않지만, 발생주의 비율이 높다는 것은 현금 흐름과 일치하지 않는 서류상 이익을 의미하므로 나쁜 것으로 볼 수 있습니다. 특히, 일반적으로 높은 발생주의 비율은 단기 수익에 좋지 않은 신호라는 학술적 증거가 있습니다.

2023년 12월까지 DMSLtd의 발생주의 비율은 0.29입니다. 안타깝게도 이는 잉여현금흐름이 법정 이익보다 훨씬 적다는 것을 의미하며, 이는 이익의 지표로서의 유용성을 의심하게 만듭니다. 203억 원의 이익을 보고했지만, 잉여현금흐름을 살펴보면 실제로는 작년에 730억 원을 소진한 것으로 나타났습니다. 하지만 1년 전에는 잉여현금흐름이 110억 원이었으므로 적어도 과거에는 플러스 잉여현금흐름을 창출할 수 있었던 것으로 보입니다.

그렇다면 애널리스트들이 향후 수익성에 대해 어떻게 예측하고 있는지 궁금할 수 있습니다. 다행히도 여기를 클릭하면 애널리스트들의 추정치를 기반으로 한 미래 수익성을 보여주는 대화형 그래프를 볼 수 있습니다.

DMSLtd의 수익 성과에 대한 우리의 견해

DMSLtd는 작년에 이익의 상당 부분을 잉여 현금 흐름으로 전환하지 못했는데, 일부 투자자는 이를 다소 부적절하다고 생각할 수 있습니다. 이 때문에 DMSLtd의 법정 이익이 기본 수익력보다 더 나은 것일 수 있다고 생각합니다. 안타깝게도 지난 12개월 동안 EPS는 하락했습니다. 이 글의 목표는 법정 이익이 회사의 잠재력을 얼마나 잘 반영하는지 평가하는 것이었지만, 고려해야 할 사항이 더 많습니다. 따라서 수익의 질도 중요하지만, 현 시점에서 DMSLtd가 직면한 리스크를 고려하는 것도 마찬가지로 중요합니다. 한 가지 예를 들어보겠습니다: DMSLtd에 대해 알아야 할 경고 신호가 1 개 발견되었습니다.

오늘은 DMSLtd의 수익의 특성을 더 잘 이해하기 위해 단일 데이터 포인트를 확대했습니다. 하지만 회사에 대한 의견을 알릴 수 있는 다른 방법도 많이 있습니다. 어떤 사람들은 높은 자기자본 수익률을 양질의 비즈니스의 좋은 신호로 간주합니다. 약간의 조사가 필요할 수도 있지만, 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 무료 기업 모음이나 내부자가 매수하는 주식 목록이 유용할 수 있습니다.

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