일부 주주들에게는 안타깝게도 인텍플러스 주식회사( 코스닥:064290)의 주가가 30% 급락했습니다 .(코스닥:064290) 주가가 지난 30일 동안 30% 급락하여 최근의 고통이 장기화되고 있습니다. 장기 주주들에게 지난 한 달은 70%의 주가 하락으로 잊을 수 없는 한 해를 마감했습니다.
주가가 크게 하락했음에도 불구하고, 국내 반도체 업계의 주가수익비율(P/S) 중앙값이 1.2배 정도로 비슷한 상황에서 인텍플러스의 1.5배라는 주가수익비율(이하 'P/S')이 여전히 높다고 생각하는 사람은 많지 않을 것입니다. 하지만, 투자자가 뚜렷한 기회를 놓치거나 비용이 많이 드는 실수를 할 수 있으므로 설명 없이 단순히 P/S를 무시하는 것은 현명하지 않습니다.
인텍플러스의 P/S는 주주에게 무엇을 의미할까?
인텍플러스는 최근 매출이 역성장하고 있는 반면 대부분의 다른 기업들은 플러스 매출 성장을 보이고 있기 때문에 더 잘하고 있을 수 있습니다. 아마도 시장에서는 부진한 매출 실적이 개선되어 P/S가 하락하지 않을 것으로 예상하고 있을 것입니다. 하지만 그렇지 않다면 투자자들은 주가에 너무 많은 돈을 지불한 것일 수 있습니다.
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인텍플러스가 P/S 비율을 정당화하기 위해서는 업계와 비슷한 수준의 성장률을 보여야 합니다.
돌이켜보면, 작년에는 회사의 수익이 1.5% 감소하는 실망스러운 결과를 가져왔습니다. 이는 장기적으로 볼 때 여전히 주목할 만한 6.8%의 매출 성장률을 기록 중이기 때문에 장기적으로 볼 때 좋은 흐름을 이어가던 것에 찬물을 끼얹었습니다. 따라서 우리는 그 과정에서 약간의 딸꾹질이 있었음에도 불구하고 그 기간 동안 회사가 일반적으로 매출을 성장시키는 데 좋은 성과를 거두었다는 것을 확인하는 것부터 시작할 수 있습니다.
전망을 살펴보면, 내년에는 두 명의 애널리스트가 예상한 대로 50%의 성장률을 기록할 것으로 보입니다. 업계에서는 62%의 성장을 예상하고 있기 때문에 이보다 낮은 매출 실적을 기록할 것으로 예상됩니다.
이를 고려할 때 인텍플러스의 주가순자산비율(P/S)이 다른 대부분의 기업들과 비슷한 수준이라는 점이 궁금합니다. 대부분의 투자자들은 상당히 제한된 성장 기대치를 무시하고 주식에 대한 노출 비용을 기꺼이 지불하고 있는 것 같습니다. 이 수준의 매출 성장은 결국 주가에 부담을 줄 가능성이 높기 때문에 이러한 가격을 유지하기는 어려울 것입니다.
인텍플러스의 P/S에서 배울 수 있는 것은?
인텍플러스의 주가가 하락한 후 주가수익비율은 업계 평균 주가수익비율에 근접하고 있습니다. 주가매출비율은 밸류에이션 수단이라기보다는 현재의 투자자 심리와 미래 기대감을 가늠할 수 있는 지표라고 할 수 있습니다.
인텍플러스의 매출 성장률 추정치가 광범위한 산업에 비해 상당히 낮다는 점을 고려하면, 현재 P/S 비율에서 거래되는 것이 예상치 못한 것으로 간주하는 이유를 쉽게 알 수 있습니다. 현재로서는 예상되는 미래 수익이 오랫동안 긍정적인 심리를 뒷받침하지 못할 가능성이 높기 때문에 P/S에 확신을 갖지 못합니다. 현재의 주가매출비율을 정당화하기 위해서는 긍정적인 변화가 필요합니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.