전설적인 펀드 매니저인 리 루(찰리 멍거가 후원하는)는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라고 말한 적이 있습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 중요한 것은 인텍플러스(INTEKPLUS Co., Ltd.(코스닥:064290)는 부채를 안고 있습니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.
부채는 왜 위험을 초래할까요?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 최악의 경우, 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 보다 일반적인(그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 회사가 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 하지만 희석을 대체함으로써 부채는 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 기업에게 매우 좋은 도구가 될 수 있습니다. 부채 수준을 검토할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.
인텍플러스의 부채는 얼마인가요?
아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2024년 9월 기준 인텍플러스의 부채는 451억 원으로 1년 전 225억 원에서 증가했습니다. 하지만 이를 상쇄하는 264억 원의 현금을 보유하고 있어 순부채는 약 187억 원입니다.
인텍플러스의 대차 대조표는 얼마나 튼튼할까요?
최근 대차대조표 데이터를 확대하면 인텍플러스의 12개월 이내 만기 부채가 857억 원, 그 이후 만기 부채가 3,051억 원에 달한다는 것을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 264억 원의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 191억 원 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 부채는 총 405억 원으로 현금과 단기 채권을 합친 것보다 더 많습니다.
인텍플러스의 기업가치가 1,693억 원에 달하므로 필요한 경우 재무제표를 보강하기 위해 충분한 자본을 조달할 수 있기 때문에 이러한 적자는 그리 나쁘지 않습니다. 하지만 부채 상환 능력을 면밀히 살펴볼 필요가 있습니다. 대차대조표는 부채를 분석할 때 집중해야 할 영역임이 분명합니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성은 인텍플러스가 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부를 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트 수익 예측에 대한 이 무료 보고서가 흥미로울 수 있습니다.
12개월 동안 인텍플러스는 이자 및 세금 차감 전 이익은 보고하지 않았지만 12%의 이익인 860억 원의 수익을 보고했습니다. 우리는 일반적으로 수익성이 없는 기업의 빠른 성장을 좋아하지만, 각자의 사정이 있습니다.
주의 사항
중요한 것은 인텍플러스가 작년에 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실이 발생했다는 점입니다. 실제로 인텍플러스의 EBIT는 90억 원의 손실을 기록했습니다. 현금과 비교하여 대차대조표의 부채를 보면 인텍플러스가 부채를 가지고 있는 것은 현명하지 않은 것으로 보입니다. 따라서 재무상태표가 회복할 수 없을 정도는 아니지만 약간 긴장된 상태라고 생각합니다. 하지만 작년에 17억 원의 현금을 소진한 것도 도움이 되지 않습니다. 따라서 저희는 이 주식이 위험하다고 생각한다고 말씀드리는 것으로 충분합니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 한 가지 예를 들어보겠습니다: 인텍플러스에서 주의해야 할 경고 신호를 한 가지 발견했습니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.