버크셔 해서웨이의 찰리 멍거가 후원하는 외부 펀드 매니저인 리 루는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라는 말에 뼈를 깎는 반박을 하지 않습니다. 기업이 무너지면 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴볼 때 위험도를 고려하는 것은 당연한 일입니다. (코스닥:054620)의 대차 대조표에는 부채가 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?
트럼프는 미국 석유와 가스를 "해방"시키겠다고 약속했으며이 15 개 미국 주식에는 혜택을받을 준비가되어있는 개발이 있습니다.
부채는 언제 문제가 될까?
부채는 기업이 성장하는 데 도움이 되는 도구이지만, 기업이 대출금을 갚을 능력이 없다면 부채는 대출자의 자비에 따라 존재합니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 빈번하게 (그러나 여전히 비용이 많이 드는) 경우는 기업이 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 회사의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.
APS의 부채란 무엇인가요?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2024년 12월 현재 APS의 부채는 1,305억 원으로 1년 동안 886억 원이 증가한 것으로 나타났습니다. 그러나 684억 원의 현금을 보유하고 있기 때문에 순부채는 약 622억 원으로 더 적습니다.
APS의 대차 대조표는 얼마나 강력합니까?
최신 대차 대조표 데이터에 따르면 APS는 1 년 이내에 1529 억 원의 부채가 만기되고 그 이후에는 346 억 원의 부채가 만기됩니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 684억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 미수금이 122억 원이 있었습니다. 따라서 부채는 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 1,070억 원 더 많은 총 1,070억 원입니다.
이 결손금이 회사의 시가총액 931억 원을 초과한다는 점을 고려하면 대차 대조표를 주의 깊게 검토해야 할 것입니다. 현재 주가로 자본을 조달하여 부채를 상환해야 하는 경우 극심한 희석이 필요하다는 가정을 세울 수 있습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성에 따라 APS가 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부가 결정됩니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 분석가의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인할 수 있습니다.
12개월 동안 APS는 이자 및 세금 차감 전 수익은 보고하지 않았지만 129%의 이익인 940억 원의 수익을 보고했습니다. 따라서 주주들이 성장에 환호하고 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다.
Caveat Emptor
APS의 매출 성장은 확실히 인정할 수 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실은 이상적이지 않습니다. 실제로 EBIT 수준에서 240억 원이라는 상당한 손실이 발생했습니다. 이를 상당한 부채와 함께 고려할 때, 저희는 이 회사에 대해 확신을 갖지 못합니다. 주식에 너무 많은 관심을 갖기 전에 단기적으로 강력한 개선이 이뤄지는 것을 보고 싶습니다. 특히 지난 12개월 동안 잉여현금흐름이 마이너스 130억 원이었기 때문입니다. 이는 위험한 측면이 있다는 뜻입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명 집중해야 할 영역입니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 이를 위해 APS에서 발견한 1가지 경고 신호를 알고 있어야 합니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.