워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 우리는 GIGALANE Co.(코스닥:049080)는 사업에서 부채를 사용하고 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?
부채는 언제 위험할까?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 부채가 있는 회사가 대출기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요받아 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 볼 수 있습니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.
기가라넬의 부채는 얼마나 될까요?
아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2024년 3월 말 기준 기가라넬트의 부채는 134억 원으로 1년 전 145억 원에서 감소한 것으로 나타났습니다. 하지만 다른 한편으로는 216억 원의 현금을 보유하여 82억 3천만 원의 순현금 포지션을 유지하고 있습니다.
기가라넬의 대차 대조표는 얼마나 건전한가요?
가장 최근 대차대조표를 보면 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 214억 원, 그 이후에는 78.7억 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 216억 원의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 85억 3천만 원 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 실제로는 총 부채보다 유동 자산이 8억 7,770만 원 더 많습니다.
이 상태는 총 부채가 유동 자산과 거의 같기 때문에 기가라넬의 대차 대조표가 상당히 견고해 보인다는 것을 나타냅니다. 따라서 749억 원 규모의 이 회사가 현금이 부족할 가능성은 매우 낮지만, 대차대조표를 계속 주시할 가치가 있습니다. 간단히 말해, 기가라넬은 순현금을 보유하고 있으므로 부채가 많지 않다고 말할 수 있습니다! 부채 수준을 분석할 때 대차 대조표는 시작하기 가장 좋은 곳입니다. 하지만 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. GIGALANELtd는 부채를 상환하기 위해 수입이 필요하기 때문입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인하는 것이 좋습니다.
12개월 동안 기가라넬트는 EBIT 수준에서 손실을 기록했으며, 매출은 26% 감소한 420억 원으로 떨어졌습니다. 이는 저희를 긴장하게 만듭니다.
그렇다면 기가라넬트는 얼마나 위험할까요?
본질적으로 손실을 보고 있는 기업은 오랜 기간 수익성을 유지해온 기업보다 더 위험합니다. 그리고 작년에 기가라넬트는 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실이 발생했습니다. 또한 같은 기간 동안 13억 원의 마이너스 잉여 현금 유출과 120억 원의 회계상 손실을 기록했습니다. 하지만 그나마 다행인 것은 대차대조표에 82억 3천만 원이 남아 있다는 점입니다. 이 여유 자금은 현재와 같은 추세라면 최소 2년 동안은 성장을 위한 지출을 계속할 수 있다는 의미입니다. 대차 대조표가 충분히 유동적으로 보이지만, 기업이 정기적으로 잉여 현금 흐름을 창출하지 못하면 부채는 항상 우리를 약간 긴장하게 만듭니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 예를 들어, GIGALANELtd에는 여러분이 알아야 할 두 가지 경고 신호가 있습니다.
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