안타깝게도 일부 주주들에게는 지난 30일 동안 아이에이(코스닥:038880) 주가가 25% 급락하면서 최근의 고통이 장기화되고 있습니다. 장기 주주들에게 지난 한 달은 55%의 주가 하락으로 잊을 수 없는 한 해를 마감했습니다.
이렇게 큰 폭의 주가 하락에도 불구하고 국내 반도체 산업의 평균 주가매출액비율(이하 "P/S")이 1.9배에 가깝기 때문에 아이에이의 P/S 비율 1.5배에 대해 무관심하다고 해도 용서받을 수 있습니다. 눈썹을 찌푸릴 정도는 아니지만, P/S 비율이 정당화되지 않는다면 투자자들은 잠재적 기회를 놓치거나 다가오는 실망을 무시할 수 있습니다.
iA의 최근 실적은 어땠나요?
예를 들어, 작년에 iA의 수익은 악화되었으며 이는 전혀 이상적이지 않습니다. 많은 사람들이 회사가 앞으로 실망스러운 수익 실적을 만회할 것으로 예상하고 있으며, 이로 인해 P/S가 하락하지 않고 있을 수 있습니다. 그렇지 않다면 기존 주주들은 주가의 생존 가능성에 대해 약간 불안해할 수 있습니다.
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iA의 P/S 비율은 보통의 성장이 예상되는 회사에서 흔히 볼 수 있으며, 중요한 것은 업계에 부합하는 성과를 내는 것입니다.
지난 해 재무를 검토하면서 저희는 회사의 수익이 15%까지 하락한 것을 보고 실망했습니다. 이는 지난 3년 동안 총 9.4%의 매출 감소를 보였기 때문에 장기적으로도 수익이 감소하고 있음을 의미합니다. 따라서 주주들은 중기적인 매출 성장률에 대해 낙담했을 것입니다.
향후 12개월 동안 83% 성장할 것으로 예상되는 업계와 비교하면, 최근 중기 매출 실적을 기반으로 한 회사의 하향 모멘텀은 냉정한 그림입니다.
이러한 정보를 바탕으로 iA가 업계와 상당히 유사한 주가순자산비율(P/S)에서 거래되고 있다는 점이 우려스럽습니다. 대부분의 투자자들은 최근의 저조한 성장률을 무시하고 회사의 사업 전망의 턴어라운드를 기대하고 있는 것 같습니다. P/S가 최근 마이너스 성장률에 더 부합하는 수준으로 떨어질 경우 기존 주주들이 향후 실망할 가능성이 높습니다.
주요 시사점
iA의 주가가 하락한 후, 주가수익비율은 업계 평균 주가수익비율에 근접하고 있습니다. 일반적으로 우리는 주가매출비율을 기업의 전반적인 건전성에 대한 시장의 생각을 파악하는 데 제한적으로 사용하는 것을 선호합니다.
iA를 살펴본 결과, 업계가 성장할 것으로 예상되는 만큼 중기적으로 매출 감소가 예상보다 P/S에 큰 영향을 미치지 않는 것으로 나타났습니다. 업계와 일치하지만, 이러한 저조한 수익 실적이 오랫동안 긍정적인 심리를 뒷받침하기는 어려울 것으로 예상되므로 현재 주가수익비율은 불편합니다. 최근의 중기 수익 추세가 지속된다면 주주들의 투자가 위험에 처하고 잠재적 투자자들은 불필요한 프리미엄을 지불할 위험에 처하게 될 것입니다.
또한 iA에서 발견한 3가지 경고 신호 (무시해서는 안 되는 경고 신호 1가지 포함)에 대해서도 알아두셔야 합니다.
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