지난주 루멘스(코스닥:038060)의 부진한 실적 발표에 대해 주주들은 별다른 관심을 보이지 않았습니다. 우리는 약간의 조사를했고 수익이보기보다 더 강하다고 믿습니다.
루멘스 수익 자세히 살펴보기
하이 파이낸스에서 기업이 보고된 이익을 잉여현금흐름(FCF)으로 얼마나 잘 전환하는지 측정하는 데 사용되는 핵심 비율은 (현금 흐름에서) 발생 비율입니다. 발생 비율을 구하려면 먼저 한 기간의 수익에서 FCF를 뺀 다음 이 수치를 해당 기간의 평균 영업 자산으로 나눕니다. 이 비율은 회사의 이익이 FCF를 얼마나 초과하는지를 보여줍니다.
즉, 마이너스 발생 비율은 회사가 이익보다 더 많은 잉여 현금 흐름을 창출하고 있음을 보여주기 때문에 좋은 것입니다. 그렇다고 해서 양수 발생률에 대해 걱정해야 한다는 의미는 아니지만, 발생률이 다소 높은 경우 주목할 필요가 있습니다. 일부 학술 연구에 따르면 발생률이 높으면 수익이 낮아지거나 수익 성장률이 낮아지는 경향이 있다고 합니다.
루멘스의 2023년 12월까지의 발생주의 비율은 -0.30입니다. 이는 현금 전환율이 매우 우수하며, 작년의 수익이 실제로 잉여현금흐름을 상당히 과소평가하고 있다는 것을 의미합니다. 실제로 지난 12개월 동안의 잉여현금흐름은 190억 원으로, 수익으로 보고한 401억 원을 훨씬 상회했습니다. 루멘스의 직전 12개월 잉여현금흐름이 마이너스였다는 점을 고려하면, 12개월 후의 190억 원은 올바른 방향으로 나아가고 있는 것으로 보입니다. 하지만 고려해야 할 사항은 이뿐만이 아닙니다. 비정상적인 항목이 법정 이익과 이에 따른 발생률에 영향을 미쳤음을 알 수 있습니다.
참고: 투자자는 항상 대차대조표의 건전성을 확인할 것을 권장합니다. 여기를 클릭하면 루멘스의 대차대조표 분석으로 이동합니다.
비정상적인 항목이 수익에 미치는 영향
발생률은 좋은 징조일 수 있지만, 지난 12개월 동안 루멘스의 수익이 4억 4,100만 원 상당의 비정상적인 항목으로 인해 증가했다는 사실도 주목할 필요가 있습니다. 높은 수익은 언제나 좋지만, 비정상적인 항목의 큰 기여는 때때로 우리의 열정을 꺾기도 합니다. 전 세계 대다수의 상장기업을 분석한 결과, 특이한 항목이 반복되지 않는 경우가 많다는 사실을 발견했습니다. 결국, 이것이 바로 회계 용어가 의미하는 바입니다. 만약 루멘스가 이러한 기여가 반복되지 않는다면, 다른 모든 조건이 동일하다면 올해 수익은 전년 대비 감소할 것으로 예상할 수 있습니다.
루멘스의 수익 성과에 대한 우리의 견해
루멘스의 수익은 비정상적인 항목으로 인해 증가했는데, 이는 수익이 지속되지는 않을 수 있음을 의미하지만 발생 비율은 여전히 견고한 현금 전환을 나타내며 이는 유망한 것으로 보입니다. 이러한 요인들을 고려할 때, 루멘스의 수익은 기본 수익성에 대해 상당히 보수적인 가이드라고 생각합니다. 이러한 점을 염두에 두고 위험을 철저히 이해하지 않는다면 투자를 고려하지 않을 것입니다. 실례로 루멘스에서 주의해야 할 두 가지 경고 신호를 발견했습니다.
루멘스에 대한 저희의 조사는 수익이 실제보다 좋아 보일 수 있는 특정 요인에 초점을 맞추었습니다. 하지만 회사에 대한 의견을 알릴 수 있는 다른 방법도 많이 있습니다. 예를 들어, 많은 사람들은 높은 자기자본 수익률을 기업 경제가 양호하다는 지표로 간주하는 반면, 다른 사람들은 '돈을 따라가면서' 내부자가 매수하는 주식을 찾는 것을 좋아합니다. 따라서 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 기업의 무료 컬렉션이나 내부자가 매수하는 주식 목록을 참조해 보세요.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
공정가치 추정치, 잠재적 위험, 배당금, 내부자 거래 및 재무 상태를 포함한 자세한 분석을 통해 Lumens 의 저평가 또는 고평가 여부를 알아보세요.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.