주성엔지니어링 (코스닥 : 036930), 더 많은 부채를 쉽게 감당할 수 있습니다.

하워드 막스는 '주가 변동성에 대한 걱정보다는 영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 리스크이며, 내가 아는 모든 실제 투자자들이 걱정하는 리스크'라고 말하면서 이를 잘 표현했습니다. 기업이 얼마나 위험한지 판단할 때는 부채가 과중하면 파산할 수 있기 때문에 부채 사용 현황을 살펴봅니다. 우리는 주성엔지니어링(주)( 코스닥:036990)의 사례를 주목한다.(코스닥:036930)의 대차 대조표에 부채가 있습니다. 그러나 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하고 있는가 하는 것입니다.

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부채는 어떤 위험을 초래할까요?

부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름이나 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수도 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 부채가 많은 기업이 대출 기관이 무리한 가격으로 자본을 조달하도록 강요하여 주주가 영구적으로 희석되는 경우를 종종 볼 수 있습니다. 물론 부채의 장점은 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 능력을 갖춘 회사의 희석 자본을 대체할 때 저렴한 자본을 의미하기도 한다는 것입니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.

주성엔지니어링의 순부채는 얼마입니까?

아래에서 볼 수 있듯이 주성엔지니어링의 부채는 2025년 3월 기준 45.0억 원으로 전년도와 거의 동일합니다. 차트를 클릭하면 더 자세한 내용을 확인할 수 있습니다. 하지만 다른 한편으로는 2,596억 원의 현금을 보유하고 있어 순현금 포지션은 2,146억 원입니다.

주성엔지니어링의 대차 대조표는 얼마나 튼튼합니까?

최근 보고된 재무제표에 따르면, 주성엔지니어링은 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 1,397억 원, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채가 2,289억 원입니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 2596억 원과 12개월 이내 만기가 도래하는 매출채권 118억 원을 보유하고 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 단기 채권을 합친 것보다 972억 원 더 많습니다.

물론 주성엔지니어링의 시가총액은 1.22조 원이므로 이러한 부채는 관리 가능한 수준일 수 있습니다. 하지만 주주들이 앞으로도 재무제표를 지속적으로 모니터링할 필요가 있을 정도로 부채가 많습니다. 주목할 만한 부채에도 불구하고 주성엔지니어링은 순현금을 보유하고 있으므로 부채 부담이 크지 않다고 할 수 있습니다!

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더욱 인상적인 것은 12개월 동안 주성엔지니어링의 EBIT가 409% 증가했다는 사실입니다. 이러한 성장세가 유지된다면 향후 몇 년 동안 부채를 더욱 관리하기 쉬워질 것입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명 집중해야 할 영역입니다. 그러나 주성엔지니어링이 향후에도 건전한 대차대조표를 유지할 수 있는지를 결정하는 것은 무엇보다도 미래 수익입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인할 수 있습니다.

마지막으로, 기업은 부채를 상환하기 위해 잉여현금흐름이 필요하며, 회계상의 이익만으로는 충분하지 않습니다. 주성엔지니어링은 대차대조표에 순현금을 보유하고 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여현금흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔고를 얼마나 빠르게 구축(또는 약화)하고 있는지 파악할 수 있습니다. 지난 3년 동안 주성엔지니어링의 잉여현금흐름은 예상보다 훨씬 높은 95%에 달하는 매우 견고한 EBIT를 창출했습니다. 따라서 부채 상환에 매우 유리한 위치에 있습니다.

요약

투자자들이 주성엔지니어링의 부채에 대해 우려하는 것은 이해할 수 있지만, 2,146억 원의 순현금을 보유하고 있다는 사실에 안심할 수 있습니다. 무엇보다 중요한 것은 이 EBIT의 95%를 잉여현금흐름으로 환산하면 1,410억 원이 발생한다는 점입니다. 그렇다면 주성엔지니어링의 부채는 위험할까요? 저희는 그렇게 생각하지 않습니다. 시간이 지남에 따라 주가는 주당순이익을 따라가는 경향이 있으므로 주성엔지니어링에 관심이 있으시다면 여기를 클릭해 주당순이익 추이를 인터랙티브 그래프로 확인해 보시기 바랍니다.

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