워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 파인세미텍 (코스닥:036810)은 부채를 사업에서 사용하고 있다는 것을 알 수 있습니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.
부채는 왜 위험을 초래할까요?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 최악의 경우, 회사가 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 빚을 진 회사가 대출 기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요당해 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 볼 수 있습니다. 하지만 부채는 희석을 대체함으로써 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 기업에게 매우 좋은 도구가 될 수 있습니다. 부채 수준을 검토할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.
파인세미텍의 부채는 얼마인가요?
아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2023년 12월 기준 파인세미텍의 부채는 1,274억 원으로 1년 전의 1,068억 원에서 증가했음을 알 수 있습니다. 하지만 현금도 288억 원이 있었기 때문에 순부채는 986억 원입니다.
파인세미텍의 대차대조표는 얼마나 튼튼할까요?
최근 보고된 대차 대조표에 따르면 파인세미텍은 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 1,005억 원, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채가 686억 원입니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 288억 원의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 309억 원 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 매출채권의 합계보다 1,094억 원 더 많습니다.
물론 파인세미텍의 시가총액은 6,447억 원이므로 이러한 부채는 관리 가능한 수준일 수 있습니다. 하지만 재무제표가 더 나빠지지 않도록 지속적으로 모니터링해야 하는 것은 분명합니다. 대차대조표는 부채를 분석할 때 집중해야 할 영역임이 분명합니다. 하지만 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. 파인 세미텍은 부채를 갚기 위해 수익이 필요하기 때문입니다. 따라서 이 회사의 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인해 보는 것이 좋습니다.
작년에 파인세미테크는 이자 및 세금 차감 전 손실이 발생했으며, 실제로 매출은 10% 감소한 198억 원으로 감소했습니다. 저희는 성장세를 보고 싶습니다.
주의 사항
파인세미테크는 지난 12개월 동안 매출이 감소했을 뿐만 아니라 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)도 마이너스를 기록했습니다. 실제로 EBIT 수준에서 110억 원의 손실을 기록했습니다. 이를 살펴보고 대차대조표의 부채를 현금과 비교했을 때, 부채가 있다는 것은 현명하지 않은 것으로 보입니다. 따라서 재무상태표가 회복할 수 없을 정도는 아니지만 약간 긴장된 상태라고 생각합니다. 하지만 작년에 230억 원의 현금을 소진한 것도 도움이 되지 않습니다. 따라서 저희는 이 주식이 위험하다고 판단하고 있습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 예를 들어, 파인세미테크에 투자하기 전에 알아두어야 할 두 가지 경고 신호 (하나는 잠재적으로 심각할 수 있습니다!)를 발견했습니다.
물론 부채 부담 없이 주식을 매수하는 것을 선호하는 투자자라면 주저하지 말고 지금 바로 순 현금 성장 주식 독점 리스트를 확인해보세요.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.