주가가 30% 상승한 파인세미텍(코스닥:036810), 완만한 성장이 장벽이 될 수 없다.

파인세미텍(코스닥:036810) 주주들은 최근 한 달 동안 주가가 30% 반등했지만, 여전히 최근의 손실을 만회하기 위해 고군분투하고 있는 것을 보고 기뻐할 것입니다. 지난 12개월 동안 주가가 여전히 매우 실망스러운 21% 하락했기 때문에 모든 주주가 기뻐하는 것은 아닙니다.

주가가 급등했기 때문에 국내 반도체 산업에서 활동하는 기업의 절반 가까이가 1.2배 미만의 주가매출비율(또는 "P/S")을 가지고 있다는 점을 감안하면 파인세미텍은 1.8배의 P/S 비율로 잠재적으로 피해야 할 주식으로 간주할 수 있습니다. 하지만 P/S가 이렇게 높은 이유가 있을 수 있으므로 액면 그대로 받아들이는 것은 현명하지 않습니다.

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파인세미텍의 최근 실적은 어떤 모습일까요?

예를 들어, 최근 파인세미텍의 수익이 감소하면서 재무 성과가 좋지 않다고 생각해보십시오. 한 가지 가능성은 투자자들이 회사가 가까운 장래에 더 넓은 산업을 능가할 만큼의 실적을 낼 것이라고 생각하기 때문에 P/S가 높을 수 있습니다. 그렇지 않다면 기존 주주들은 주가의 실현 가능성에 대해 상당히 불안해할 수 있습니다.

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수익 예측이 높은 주가순자산비율과 일치하나요?

파인세미텍과 같은 P/S 비율이 합리적인 것으로 간주되려면 회사가 업계보다 높은 실적을 내야 한다는 가정이 내재되어 있습니다.

먼저 지난 한 해를 되돌아보면, 파인세미텍의 매출 성장률은 5.2%라는 실망스러운 감소율을 기록했기 때문에 크게 기대할 만한 수준은 아니었습니다. 적어도 매출은 3년 전의 성장세에 힘입어 전체적으로는 3년 전보다 완전히 후퇴하지는 않았습니다. 따라서 최근 회사의 매출 성장이 일관되지 않았다고 말할 수 있습니다.

회사와는 대조적으로 나머지 업계는 내년에 44% 성장할 것으로 예상되어 회사의 최근 중기 매출 감소를 실감할 수 있습니다.

이런 점을 고려할 때 파인세미텍의 주가수익비율이 다른 대부분의 기업보다 높다는 것은 놀랍습니다. 대부분의 투자자들은 최근의 저조한 성장률을 무시하고 회사의 사업 전망이 턴어라운드되기를 바라고 있는 것 같습니다. 최근의 매출 추세가 지속되면 결국 주가에 큰 부담이 될 가능성이 높기 때문에 가장 대담한 사람만이 이러한 가격이 지속 가능하다고 가정할 것입니다.

최종 결론

파인세미텍의 주가가 크게 반등하면서 회사의 주가순자산비율(P/S)이 크게 상승했습니다. 주가매출비율의 힘은 주로 가치평가 수단이라기보다는 현재의 투자자 심리와 미래 기대감을 가늠하는 데에 있다고 할 수 있습니다.

파인세미텍을 조사한 결과, 중기적으로 매출 감소가 예상보다 낮은 P/S를 초래하지 않는 것으로 나타났는데, 이는 업계가 성장할 것이라는 점을 감안할 때 예상보다 낮은 수치입니다. 현재로서는 이러한 매출 실적이 오랫동안 긍정적인 심리를 뒷받침할 가능성이 높지 않기 때문에 높은 P/S에 만족하지 않습니다. 최근의 중기 매출 추세가 지속된다면 기존 주주들의 투자에 상당한 위험을 초래할 수 있으며, 잠재적인 투자자들은 현재의 주식 가치를 받아들이기 어려울 것입니다.

또한 파인 세미테크에서 발견한 두 가지 경고 신호에 대해서도 알아두어야 합니다.

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