이 4 가지 조치는 코오롱 모빌리티 그룹 (KRX :450140)이 위험한 방식으로 부채를 사용하고 있음을 나타냅니다.

워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 코오롱모빌리티그룹주식회사(KRX:450140)는 부채를 사업에서 사용하고 있음을 알 수 있습니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.

내년에 6% 이상의 배당수익률을 지급할 것으로 예상되는 미국 주식 21개를 찾아냈습니다. 전체 목록을 무료로 확인하세요.

부채는 언제 문제가 되나요?

일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 진짜 문제가 됩니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 일반적인 (그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 기업이 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 부채 수준을 검토할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.

코오롱모빌리티그룹의 부채 현황은?

아래에서 볼 수 있듯이 2024년 12월 말 기준 코오롱모빌리티그룹의 부채는 3,750억 원으로 1년 전 2,858억 원보다 증가했습니다. 자세한 내용을 보려면 이미지를 클릭하세요. 반대로 현금 313억 원을 보유하고 있어 순부채는 약 3,436억 원입니다.

코오롱모빌리티그룹의 대차대조표는 얼마나 건전할까요?

최근 대차대조표 데이터에 따르면 코오롱모빌리티그룹은 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 4,703억 원, 그 이후 만기가 도래하는 부채가 2,377억 원에 달합니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 313억 원의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 813억 원 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 매출채권의 합계보다 5,954억 원 더 많습니다.

이 적자는 2499억 원 규모의 회사에 마치 거인이 인간 위에 우뚝 솟은 것처럼 그림자를 드리우고 있습니다. 따라서 주주들이 이 부분을 주의 깊게 지켜볼 필요가 있다고 생각합니다. 결국 코오롱모빌리티그룹이 지금 당장 채권자들에게 돈을 갚아야 한다면 대규모 자본 재조달이 필요할 것입니다.

코오롱모빌리티그룹에 대한 최신 분석 보기

무디스는 순부채를 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값과 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용을 얼마나 쉽게 충당할 수 있는지(이자 커버리지)를 계산하여 기업의 수익력 대비 부채 부담을 측정합니다. 이 접근법의 장점은 부채의 절대적인 양(EBITDA 대비 순부채)과 해당 부채와 관련된 실제 이자 비용(이자 커버리지 비율)을 모두 고려한다는 점입니다.

코오롱모빌리티그룹 주주들은 EBITDA 대비 순부채 비율(5.2)이 높고, 이자보상배율이 이자 비용의 0.86배에 불과해 이자 커버리지가 상당히 취약하다는 이중고에 직면해 있습니다. 즉, 부채 부담이 크다고 볼 수 있습니다. 더 큰 문제는 코오롱 모빌리티 그룹이 지난 12개월 동안 EBIT가 58%나 급감했다는 점입니다. 수익이 계속해서 이러한 추세를 보인다면 부채를 갚는 것은 빗속에서 마라톤을 뛰는 것보다 더 어려울 것입니다. 부채 수준을 분석할 때는 대차대조표가 가장 확실한 출발점입니다. 하지만 코오롱모빌리티그룹은 부채를 상환하기 위해 수익이 필요하기 때문에 부채만 따로 떼어놓고 볼 수는 없습니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인하는 것이 좋습니다.

하지만 마지막 고려 사항도 중요한데, 기업은 서류상의 이익만으로는 부채를 갚을 수 없고 현금이 필요하기 때문입니다. 따라서 논리적인 단계는 실제 잉여현금흐름과 일치하는 EBIT의 비율을 살펴보는 것입니다. 지난 2년간 코오롱모빌리티그룹의 잉여현금흐름은 EBIT의 21%에 불과해 예상보다 낮은 수준입니다. 부채 상환에 있어서는 좋지 않은 수치입니다.

우리의 견해

코오롱모빌리티그룹의 EBIT 성장률을 보면 주가에 대한 의구심이 들었고, 총부채 수준은 1년 중 가장 바쁜 밤에 텅 빈 식당 하나보다 더 매력적이지 않았습니다. 게다가 EBITDA 대비 순부채도 신뢰를 주지 못했습니다. 앞서 언급한 모든 요소를 고려할 때 코오롱모빌리티 그룹은 정말 너무 많은 부채를 안고 있다고 생각합니다. 저희가 보기에 이 주식은 눈을 감고 애견 공원을 걷는 것과 같이 다소 위험해 보입니다. 하지만 일부 투자자들은 다르게 생각할 수도 있습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명 집중해야 할 영역입니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 코오롱 모빌리티 그룹은 투자 분석에서 5가지 경고 신호를 보이고 있으며, 그 중 3가지가 잠재적으로 심각하다는 점에 유의하시기 바랍니다.

결국, 순부채가 없는 기업에 집중하는 것이 더 나은 경우가 많습니다. 이러한 기업의 특별 목록 (모두 수익 성장 실적이 있는 기업 )에 액세스하실 수 있습니다. 무료입니다.

이 글에 대한 의견이 있으신가요? 내용에 대해 궁금한 점이 있으신가요? 직접 문의해 주세요. 또는 편집팀 (at) simplywallst.com으로 이메일을 보내주세요.

Simply Wall St의 이 기사는 일반적인 내용을 담고 있습니다. 편향되지 않은 방법론을 사용하여 과거 데이터와 애널리스트의 예측에 기반한 논평을 제공하며, 재정적 조언을 목적으로 하지 않습니다. 또한 주식 매수 또는 매도를 추천하지 않으며, 사용자의 목표나 재무 상황을 고려하지 않습니다. 저희는 펀더멘털 데이터에 기반한 장기적 관점의 분석을 제공하는 것을 목표로 합니다. 당사의 분석에는 가격에 민감한 최신 기업 발표나 정성적 자료가 고려되지 않을 수 있습니다. Simply Wall St는 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다.