워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 판단할 때 항상 부채 사용 현황을 살펴봅니다. 중요한 것은 대구백화점 (주)(KRX:006370)이 부채가 많다는 것입니다.(KRX:006370)는 부채를 가지고 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?
부채는 언제 문제가 될까?
부채는 기업이 신규 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 최악의 경우, 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 보다 일반적인(그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 기업이 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.
대구백화점의 순부채는 얼마입니까?
아래에서 볼 수 있듯이 2023년 12월 말 대구백화점의 부채는 2,372억 원으로 1년 전의 2,130억 원보다 증가했습니다. 자세한 내용을 보려면 이미지를 클릭하세요. 하지만 913억 원의 현금을 보유하고 있기 때문에 순부채는 약 2281억 원으로 더 적습니다.
대구백화점의 대차 대조표는 얼마나 튼튼합니까?
최근 대차대조표 데이터에 따르면 대구백화점은 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 1,377억 원, 그 이후 만기가 도래하는 부채가 1,323억 원에 달합니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 91.3억 원의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 62.9억 원 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 단기 채권을 합친 것보다 2,546억 원 더 많습니다.
이 적자는 627억 원 규모의 회사에 마치 거인이 인간 위에 우뚝 솟은 것처럼 그림자를 드리우고 있습니다. 그래서 우리는 의심할 여지 없이 대차대조표를 면밀히 관찰할 것입니다. 결국 대구백화점이 지금 당장 채권자들에게 돈을 갚아야 한다면 대규모 자본 재조달이 필요할 가능성이 높습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명 집중해야 할 부분입니다. 그러나 향후 대차대조표가 어떻게 유지되는지에 영향을 미치는 것은 대구백화점의 수익입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인하는 것이 좋습니다.
작년에 대구백화점은 이자 및 세금 차감 전 손실이 발생했으며, 실제로 매출은 11% 감소한 680억 원에 그쳤습니다. 저희는 성장세를 보고 싶습니다.
Caveat Emptor
대구백화점의 매출 감소는 젖은 담요만큼이나 반가운 소식이지만, 이자 및 세금 차감 전 영업이익(EBIT) 손실은 그다지 매력적이지 않습니다. 실제로 EBIT 수준에서 150억 원이라는 상당한 손실이 발생했습니다. 이 정보를 앞서 살펴본 상당한 부채와 결합하면 이 주식에 대해 매우 주저하게 됩니다. 그렇긴 하지만 이 회사의 실적이 반전될 가능성도 있습니다. 하지만 유동자산이 부족하고 작년에 270억 원을 소각했다는 점을 고려할 때 그럴 가능성은 낮다고 생각합니다. 따라서 우리는 이 주식을 고위험 주식으로 간주하며, 회사가 조만간 주주들에게 돈을 요구하더라도 전혀 놀라지 않을 것입니다. 재무제표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 우리는 대구백화점에서 두 가지 경고 신호 (적어도 하나는 약간 불쾌한 신호 )를 확인했으며 , 이를 이해하는 것이 투자 프로세스의 일부가 되어야 합니다.
모든 것을 말하고 끝내면 때로는 부채가 필요하지 않은 기업에 집중하는 것이 더 쉽습니다. 지금 바로 순부채가 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인하실 수 있습니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.