우리는 오킴앤컴퍼니(코스닥:309930)가 부채를 감당할 수 있다고 생각합니다.

전설적인 펀드 매니저인 리 루(찰리 멍거가 지지했던)는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라고 말한 적이 있습니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 판단할 때는 항상 부채 사용 현황을 살펴봅니다. 다른 많은 기업들과 마찬가지로 오킴앤컴퍼니(OHEIM& Company Co.,Ltd.) (코스닥:309990)도 마찬가지입니다 .(코스닥:309930)도 부채를 사용합니다. 그러나 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하는가 하는 것입니다.

부채는 어떤 위험을 초래할까요?

부채는 기업의 성장을 돕는 도구이지만, 기업이 대출 기관에 돈을 갚을 능력이 없다면 부채는 대출 기관의 자비에 따라 존재합니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 빈번하게 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 회사가 재무제표를 개선하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 기업이 부채를 합리적으로 잘 관리하여 자신에게 유리한 방향으로 관리하는 경우입니다. 부채 수준을 조사할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.

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오이임앤컴퍼니는 얼마나 많은 부채를 가지고 있나요?

아래에서 볼 수 있듯이 2024년 6월 말 기준 오이임앤컴퍼니의 부채는 1년 전보다 증가한 110억 원입니다. 자세한 내용을 보려면 이미지를 클릭하세요. 하지만 다른 한편으로는 401억 원의 현금을 보유하고 있어 291억 원의 순현금 포지션을 유지하고 있습니다.

오킴앤컴퍼니의 부채 현황 살펴보기

최근 대차 대조표 데이터에 따르면 오킴앤컴퍼니는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 238억 원, 그 이후 만기가 도래하는 부채가 61억 원에 달합니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 401억 원의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 372억 원 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 실제로는 총 부채보다 유동 자산이 139억 원 더 많습니다.

이러한 흑자는 오이엠앤컴퍼니의 재무제표가 견고하다는 것을 강력하게 시사합니다(부채는 전혀 문제가 되지 않습니다). 이 사실을 고려할 때 오이임앤컴퍼니의 대차대조표는 황소처럼 튼튼하다고 생각합니다. 간단히 말해, 오이임앤컴퍼니가 부채보다 현금이 더 많다는 사실은 부채를 안전하게 관리할 수 있다는 좋은 증거라고 할 수 있습니다.

반면, 오이임앤컴퍼니의 EBIT는 작년에 비해 13%나 급감했습니다. 이런 실적이 자주 반복되면 주가에 어려움을 줄 수 있다고 생각합니다. 우리는 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있습니다. 하지만 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. 오킴앤컴퍼니는 부채를 갚기 위해 수익이 필요하기 때문입니다. 따라서 부채를 고려할 때는 수익 추세를 살펴보는 것이 좋습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.

마지막으로, 기업은 부채를 갚기 위해 잉여 현금 흐름이 필요하며, 회계 이익만으로는 충분하지 않습니다. 오이임앤컴퍼니는 대차대조표에 순현금이 있을 수 있지만, 부채의 필요성과 관리 능력에 영향을 미치기 때문에 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 얼마나 잘 전환하는지 살펴보는 것은 여전히 흥미롭습니다. 지난 3년 동안 오킴앤컴퍼니는 실제로 EBIT보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출했습니다. 대출 기관의 호의적인 태도를 유지하는 데 있어 현금이 들어오는 것보다 더 좋은 것은 없습니다.

요약

회사의 부채를 조사하는 것은 항상 합리적이지만, 이 경우 오킴앤컴퍼니는 291억 원의 순현금과 괜찮은 대차대조표를 보유하고 있습니다. 무엇보다도 중요한 것은 해당 EBIT의 169%를 잉여현금흐름으로 환산하면 11억 원이 발생한다는 점입니다. 따라서 오킴앤컴퍼니의 부채 사용은 위험하다고 생각하지 않습니다. 우리는 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있습니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 예를 들어 오이임앤컴퍼니에는 여러분이 알아야 할 두 가지 경고 신호 ( 무시해서는 안 되는 경고 신호도 하나 있습니다)가 있습니다.

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