실리콘2 (코스닥 :257720) 부채를 아주 현명하게 사용하는 것 같습니다.

워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 스마트 머니는 일반적으로 파산과 관련된 부채가 기업의 위험도를 평가할 때 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 중요한 것은 실리콘2 주식회사(SILICON2 Co., Ltd.(코스닥:257720)는 부채를 안고 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?

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부채는 어떤 위험을 가져올까요?

일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 이로 인해 주주가 영구적으로 희석되는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.

실리콘2의 부채란 무엇인가요?

아래에서 볼 수 있듯이, 실리콘2의 부채는 2025년 6월 기준 1,213억 원으로 1년 전의 1,507억 원보다 감소했습니다. 하지만 941억 원의 현금을 보유하고 있어 순부채는 271억 원입니다.

실리콘2의 대차 대조표는 얼마나 튼튼할까요?

최근 보고된 대차 대조표에 따르면, 실리콘2는 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 1,126억 원, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채가 1,232억 원입니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 941억 원과 12개월 이내 만기가 도래하는 미수금 784억 원이 있었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 630억 원 더 많습니다.

상장된 실리콘2 주식의 가치가 총 2.79조 원에 달하기 때문에 이 수준의 부채가 큰 위협이 되지는 않을 것으로 보입니다. 그러나 시간이 지남에 따라 변화할 수 있으므로 재무제표의 건전성을 주시할 필요가 있다고 생각합니다. 순부채가 거의 없는 실리콘2는 실제로 부채 부담이 매우 가벼운 편입니다.

SILICON2에 대한 최신 분석 보기

수익 대비 부채 수준을 파악하기 위해 두 가지 주요 비율을 사용합니다. 첫 번째는 순부채를 이자, 세금, 감가상각비 및 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값이고, 두 번째는 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(또는 줄여서 이자 커버)을 몇 배로 충당하는지를 나타냅니다. 따라서 감가상각비 및 상각비 포함 여부와 관계없이 수익 대비 부채를 고려합니다.

실리콘2의 순부채는 EBITDA의 0.16배에 불과합니다. 그리고 EBIT는 이자 비용의 28.3배에 달해 이자 비용을 충분히 감당할 수 있습니다. 따라서 저희는 매우 보수적인 부채 사용에 대해 매우 편안하게 생각합니다. 게다가 실리콘2는 지난 12개월 동안 EBIT가 72% 증가했으며, 이러한 성장을 통해 부채를 더 쉽게 처리할 수 있을 것입니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 무엇보다도 향후 수익이 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 실리콘2의 능력을 결정할 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.

마지막으로, 회사는 회계 이익이 아닌 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 따라서 논리적인 단계는 실제 잉여 현금 흐름과 일치하는 EBIT의 비율을 살펴보는 것입니다. 지난 3년 동안 실리콘2는 많은 현금을 소진했습니다. 투자자들은 조만간 이러한 상황이 반전되기를 기대하고 있지만, 이는 분명 부채 사용이 더 위험하다는 것을 의미합니다.

우리의 견해

좋은 소식은 실리콘2가 이자 비용을 EBIT로 충당할 수 있는 능력을 보여줬다는 점이 푹신한 강아지처럼 우리를 기쁘게 한다는 것입니다. 하지만 EBIT를 잉여현금흐름으로 전환할 때 정반대의 효과가 나타난다는 점은 인정해야 합니다. 위의 여러 가지 요소를 고려할 때, 실리콘2는 부채를 사용하는 것이 꽤 합리적인 것처럼 보입니다. 이는 약간의 위험을 수반하지만, 주주들의 수익률을 높일 수도 있습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아니며, 대차대조표와는 거리가 멀기도 합니다. 예를 들어, 실리콘2에 대한 경고 신호 2가지 (1가지는 중요)를 확인했습니다.

모든 것을 고려했을 때, 때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉬울 때가 있습니다. 지금 바로 순부채가 전혀 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인하실 수 있습니다.

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