진원생명과학(KRX:011000)의 주가는 40% 상승했지만 사업 전망도 상승이 필요하다.

진원생명과학(KRX:011000) 주가는 지난 한 달 동안 불안한 시기를 보낸 후 40% 상승하며 인상적인 한 달을 보냈습니다. 최근 반등 이후 1년 동안 거의 보합세를 보였기 때문에 장기 주주들은 주가 회복에 감사할 것입니다.

국내 바이오 업종 전체 기업의 절반 가까이가 11.1배 이상의 주가순자산비율(P/S)을 보이고 있고, 46배 이상의 P/S도 심상치 않다는 점을 감안하면 진원생명과학은 큰 폭의 주가 상승에도 불구하고 현재 5.7배의 주가순자산비율로 여전히 매수 신호를 보내고 있을 수 있습니다. 하지만 P/S를 액면 그대로 받아들이는 것은 현명하지 않습니다.

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진원생명과학의 실적 현황

작년에 가시적 인 성장이 없었던 진원 생명 과학의 수익은 인상적이지 않았습니다. 많은 사람들이 고무적이지 않은 매출 실적이 악화될 것으로 예상하여 P/S를 억눌렀을 수 있습니다. 그렇지 않다면 기존 주주들은 향후 주가 방향에 대해 낙관적으로 생각하고 있을 수 있습니다.

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낮은 P/S에 대해 매출 성장 지표가 알려주는 것은 무엇인가요?

진원생명과학의 P/S 비율은 성장이 제한적이고, 중요한 것은 업계보다 실적이 저조할 것으로 예상되는 회사에서 흔히 볼 수 있는 수치입니다.

지난 1년간의 매출을 살펴보면, 1년 전과 거의 차이가 없는 실적을 기록했습니다. 이는 개선된 수치이기는 하지만, 3년 전보다 전체 매출이 6.2% 감소하는 등 회사가 처한 곤경에서 벗어나기에는 충분하지 않았습니다. 따라서 안타깝게도 그 기간 동안 회사가 매출 성장에 큰 성과를 거두지 못했음을 인정해야 합니다.

이러한 중기 매출 추이를 업계 전반의 1년 성장률 전망치인 47%와 비교해보면 그리 만족스럽지 않은 모습임을 알 수 있습니다.

이를 염두에 두면 진원생명과학의 P/S가 대부분의 업계 동종업체보다 낮은 이유를 이해할 수 있습니다. 그럼에도 불구하고 수익이 역전되는 상황에서 아직 P/S가 바닥에 도달했다는 보장은 없습니다. 회사가 탑라인 성장을 개선하지 못한다면 P/S는 더 낮은 수준으로 떨어질 가능성이 있습니다.

진원생명과학의 P/S에서 무엇을 배울 수 있을까요?

진원생명과학의 주가는 최근 급등했지만, 주가수익비율은 여전히 낮은 수준을 유지하고 있습니다. 일반적으로 우리는 주가매출비율을 기업의 전반적인 건전성에 대한 시장의 생각을 파악하는 데 제한적으로 사용하는 것을 선호합니다.

진원생명과학을 조사한 결과, 업계가 성장할 것으로 예상되는 가운데 중기적으로 매출 감소가 낮은 P/S에 기여하고 있는 것으로 나타났습니다. 현 단계에서 투자자들은 수익 개선의 잠재력이 높은 P/S 비율을 정당화할 만큼 크지 않다고 생각합니다. 현재 상황을 고려할 때 최근의 중기 수익 추세가 지속된다면 가까운 시일 내에 주가가 어느 한 방향으로 크게 움직일 가능성은 낮아 보입니다.

투자하기 전에 고려해야 할 다른 중요한 위험 요소도 있으며, 진원생명과학에 대해 알아두어야 할 두 가지 경고 신호를 발견했습니다.

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