대웅 (KRX : 003090) 대차 대조표는 건전합니까?

전설적인 펀드 매니저인 리 루(찰리 멍거가 후원하는)는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라고 말한 적이 있습니다. 기업의 위험도를 평가할 때 보통 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 스마트 머니는 알고 있는 것 같습니다. 대웅 주식회사 (KRX:003090)를 보면 알 수 있습니다.(KRX:003090)가 사업에서 부채를 사용하고 있다는 것을 알 수 있습니다. 하지만 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하고 있는가 하는 것입니다.

내년 배당 수익률이 6% 이상일 것으로 예상되는 미국 주식 21개를 찾아봤습니다. 전체 목록을 무료로 확인하세요.

부채는 언제 위험할까?

일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 진짜 문제가 됩니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 빈번하게 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 회사가 재무제표를 개선하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때, 우리는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.

대웅의 순부채는 얼마일까요?

아래에서 볼 수 있듯이 2025년 3월 말 기준 대웅의 부채는 7,306억 원으로 1년 전 4,807억 원보다 증가했습니다. 자세한 내용을 보려면 이미지를 클릭하세요. 하지만 2,590억 원의 현금을 보유하고 있기 때문에 순부채는 약 4,797억 원으로 더 적습니다.

대웅의 부채 현황 살펴보기

최근 보고된 대차대조표에 따르면 대웅은 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 6,830억 원, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채가 5,589억 원입니다. 이를 상쇄하기 위해 대웅은 현금 2,509억 원과 12개월 이내 만기가 도래하는 매출채권 2,676억 원을 보유하고 있었습니다. 따라서 부채는 현금과 단기채권을 합친 것보다 723.5억 원 더 많은 총 723.5억 원입니다.

이 적자는 시가총액 1조 1,500억 원에 비하면 상당한 규모이므로 주주들은 대웅의 부채 사용에 대해 주시해야 합니다. 대웅의 대출 기관이 대차 대조표를 강화할 것을 요구할 경우 주주들은 심각한 지분 희석에 직면할 가능성이 높습니다.

대웅에 대한 최신 분석 보기

수익 대비 부채 수준을 파악하기 위해 두 가지 주요 비율을 사용합니다. 첫 번째는 순부채를 이자, 세금, 감가상각비, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값이고, 두 번째는 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(또는 줄여서 이자 커버)을 몇 배로 충당하는지를 나타내는 값입니다. 이 접근법의 장점은 부채의 절대적인 양(EBITDA 대비 순부채)과 부채와 관련된 실제 이자 비용(이자 커버리지 비율)을 모두 고려한다는 점입니다.

대웅은 EBITDA 대비 부채 비율이 1.4에 불과합니다. 그리고 놀랍게도 순부채가 있음에도 불구하고 지난 12개월 동안 지불해야 할 이자보다 실제로 더 많은 이자를 받았습니다. 따라서 대유위니아의 부채 관리 능력은 일류 철판구이 요리사처럼 능숙하다고 해도 과언이 아닙니다. 게다가 대웅은 지난 12개월 동안 EBIT를 50% 성장시켰고, 이러한 성장은 부채를 더 쉽게 처리할 수 있게 해줄 것입니다. 우리가 부채에 대해 가장 많이 알게 되는 것은 대차대조표입니다. 하지만 대웅이 향후에도 건전한 대차대조표를 유지할 수 있을지는 무엇보다도 미래 수익이 결정할 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.

마지막으로, 기업은 회계상의 이익이 아닌 실제 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 그래서 우리는 항상 EBIT가 잉여현금흐름으로 얼마나 전환되는지 확인합니다. 지난 3년 동안 대웅은 총 잉여현금흐름이 상당히 마이너스를 기록했습니다. 이는 성장을 위한 지출의 결과일 수도 있지만, 부채가 훨씬 더 위험하다는 것을 의미합니다.

우리의 견해

대웅의 EBIT를 잉여현금흐름으로 환산한 결과, 다른 요인들은 상당히 양호한 편이었지만, 이 분석에서 대웅은 마이너스를 기록했습니다. 특히 이자보상배율에 놀라움을 금치 못했습니다. 이 모든 데이터를 살펴보면 대웅의 부채 수준에 대해 다소 조심스러운 생각이 듭니다. 부채가 잠재 수익률을 높이는 긍정적인 측면이 있긴 하지만, 주주들은 부채 수준이 주식을 더 위험하게 만들 수 있다는 점을 분명히 고려해야 한다고 생각합니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명 집중해야 할 부분입니다. 그러나 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 대웅은 투자 분석에서 3가지 경고 신호를 보이고 있으니 주의해야 합니다.

부채 부담 없이 수익을 늘릴 수 있는 기업에 투자하고 싶다면 대차대조표에 순현금이 있는 성장 기업 무료 목록을 확인해 보세요.

이 글에 대한 의견이 있으신가요? 콘텐츠에 대해 궁금한 점이 있으신가요? 직접 문의해 주세요. 또는 편집팀 (at) simplywallst.com으로 이메일을 보내주세요.

Simply Wall St의 이 기사는 일반적인 내용을 담고 있습니다. 편향되지 않은 방법론을 사용하여 과거 데이터와 애널리스트의 예측에 기반한 논평을 제공하며, 재정적 조언을 목적으로 하지 않습니다. 또한 주식 매수 또는 매도를 추천하지 않으며, 사용자의 목표나 재무 상황을 고려하지 않습니다. 저희는 펀더멘털 데이터에 기반한 장기적 관점의 분석을 제공하는 것을 목표로 합니다. 당사의 분석에는 가격에 민감한 최신 기업 발표나 정성적 자료가 고려되지 않을 수 있습니다. Simply Wall St는 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다.