주식 분석

바이젠셀 (코스닥 :308080) 위험한 방식으로 부채를 사용하고 있습니까?

KOSDAQ:A308080
Source: Shutterstock

전설적인 펀드 매니저인 리 루(찰리 멍거가 후원하는)는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라고 말한 적이 있습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. (코스닥:308080)의 대차 대조표에는 부채가 있습니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.

부채가 위험을 초래하는 이유는 무엇인가요?

부채는 기업이 신규 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 최악의 경우, 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 더 일반적인(그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 회사가 부채를 통제하기 위해 주주를 싼 주가로 희석해야 하는 경우입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.

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ViGenCell의 순부채는 얼마인가요?

아래에서 볼 수 있듯이, 2024년 9월 기준 바이젠셀의 부채는 74억 4천만 원으로 전년도와 거의 동일합니다. 차트를 클릭하면 더 자세한 내용을 확인할 수 있습니다. 그러나 다른 한편으로는 481억 원의 현금을 보유하고 있어 순현금 포지션은 407억 원입니다.

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코스닥:A308080 부채 대 자본 내역 2025 년 2 월 28 일

바이젠셀의 대차 대조표는 얼마나 탄탄한가요?

최근 대차 대조표 데이터에 따르면 바이젠셀은 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 81억 6천만 원, 그 이후 만기가 도래하는 부채가 14억 4천만 원에 달합니다. 이를 상쇄할 수 있는 현금 481억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 매출채권 3억 8,590만 원이 있었습니다. 따라서 부채보다 유동 자산이 389억 원 더 많은 셈입니다.

이 풍부한 유동성은 바이젠셀의 재무제표가 거대한 세쿼이아 나무처럼 튼튼하다는 것을 의미합니다. 이 사실을 고려할 때 바이젠셀의 대차대조표는 황소처럼 튼튼하다고 생각합니다. 간단히 말해, 부채보다 현금이 더 많다는 사실은 바이젠셀이 부채를 안전하게 관리할 수 있다는 좋은 지표가 될 수 있습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 시작해야 할 곳입니다. 하지만 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. ViGenCell은 부채를 갚기 위해 수익이 필요하기 때문입니다. 따라서 부채를 고려할 때는 수익 추세를 살펴보는 것이 좋습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.

작년에 ViGenCell은 상장 기업으로서 처음으로 수익을 창출했지만, 수익이 부족했던 만큼 주주들은 수익이 크게 증가하기를 바랄 것입니다.

그렇다면 바이젠셀은 얼마나 위험할까요?

통계적으로 보면 손실을 보는 기업은 수익을 내는 기업보다 더 위험합니다. 그리고 작년에 ViGenCell은 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실이 발생했습니다. 또한 같은 기간 동안 140억 원의 마이너스 잉여 현금 유출을 기록했으며, 150억 원의 회계상 손실을 기록했습니다. 이는 회사가 다소 위험해 보이기는 하지만, 407억 원의 순현금을 보유하고 있다는 점을 기억하는 것이 중요합니다. 이는 현재 금리 수준에서 최소 2년 동안은 성장을 위한 지출을 계속할 수 있다는 의미입니다. 현재로서는 대차 대조표가 지나치게 위험해 보이지는 않지만, 긍정적인 잉여현금흐름을 확인할 때까지는 항상 신중해야 합니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 바이젠셀에서 3가지 경고 신호 (최소 2개는 중요한 신호) 확인했으며 , 이를 이해하는 것이 투자 과정의 일부가 되어야 합니다.

결국, 순부채가 없는 기업에 집중하는 것이 더 나은 경우가 많습니다. 이러한 기업의 특별 목록 (모두 수익 성장 실적이 있는 기업 )에 액세스할 수 있습니다. 무료입니다.

가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.

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This article has been translated from its original English version, which you can find here.