데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다."라고 말했습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 우리는 HLB 바이오스텝 주식회사(코스닥:2786)의 사례를 통해 알 수 있습니다.(코스닥:278650)는 사업에서 부채를 사용합니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.
부채는 어떤 위험을 초래할까요?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 기업을 장악할 수 있습니다. 그러나 더 빈번하게 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 회사가 대차 대조표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 하지만 희석을 대체함으로써 부채는 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 기업에게 매우 유용한 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.
HLB 바이오스텝의 부채는 무엇인가요?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2023년 9월 HLB bioStepLtd의 부채는 592억 원으로 1년 전의 918억 원에서 감소한 것으로 나타났습니다. 그러나 다른 한편으로는 787억 원의 현금을 보유하고 있어 195억 원의 순현금 포지션을 유지하고 있습니다.
에이치엘비바이오스텝의 대차 대조표는 얼마나 튼튼할까요?
최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 60.0억 원, 그 이후에는 6.33억 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 반면 현금은 787억 원, 1년 이내에 만기가 도래하는 매출채권은 510억 원이었습니다. 따라서 총 부채보다 유동 자산이 175억 원 더 많다고 볼 수 있습니다.
이러한 흑자는 HLB 바이오스텝이 보수적인 재무상태를 유지하고 있으며, 큰 어려움 없이 부채를 청산할 수 있음을 시사합니다. 간단히 말해, HLB 바이오스텝은 순 현금을 보유하고 있으므로 부채가 많지 않다고 말할 수 있습니다!
주주들은 작년에 HLB bioStepLtd의 EBIT가 76% 감소했다는 사실을 알고 있어야 합니다. 이러한 수익 추세가 계속된다면 부채를 갚는 것은 롤러코스터에 고양이를 태우는 것만큼이나 쉬워질 것입니다. 우리는 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있습니다. 하지만 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. HLB 바이오스텝은 부채를 갚기 위해 수익이 필요하기 때문입니다. 따라서 부채를 고려할 때는 수익 추세를 살펴보는 것이 좋습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.
그러나 기업이 서류상의 이익으로는 부채를 갚을 수 없고 현금이 필요하기 때문에 마지막 고려 사항도 중요합니다. 대차대조표에 순현금이 있을 수 있지만, 부채의 필요성과 관리 능력에 영향을 미칠 수 있으므로 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 얼마나 잘 전환하는지 살펴보는 것도 흥미롭습니다. 지난 3년 동안 HLB 바이오스텝은 많은 현금을 소진했습니다. 투자자들은 조만간 이러한 상황이 반전되기를 기대하고 있지만, 이는 분명 부채 사용이 더 위험하다는 것을 의미합니다.
요약
기업의 부채를 조사하는 것은 항상 합리적이지만, 이 경우 HLB 바이오스텝은 195억 원의 순현금과 괜찮은 수준의 대차대조표를 보유하고 있습니다. 현금에도 불구하고 HLB 바이오스텝의 EBIT 성장률이 우려스럽기 때문에 이 주식은 특별히 마음에 들지 않습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 모든 투자 위험이 대차 대조표에 있는 것은 아닙니다. 이러한 위험은 발견하기 어려울 수 있습니다. 모든 회사에는 이러한 위험이 있으며, 저희는 여러분이 알아야 할 3가지 경고 신호 (이 중 하나는 잠재적으로 심각할 수 있습니다!)를 발견했습니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.