올릭스 제약 (코스닥 :226950) 너무 많은 부채를 사용하고 있습니까?

어떤 사람들은 부채가 아닌 변동성이 투자자로서 위험을 생각하는 가장 좋은 방법이라고 말하지만 워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 생각할 때 항상 부채 사용 현황을 살펴봅니다. 중요한 것은 올릭스 파마슈티컬스(코스닥:226950)가 부채를 안고 있다는 것입니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?

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부채가 위험을 가져오는 이유는 무엇인가요?

부채는 기업이 새로운 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 흔한 일은 아니지만, 빚을 진 기업이 대출기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요받아 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 볼 수 있습니다. 하지만 부채는 희석을 대체함으로써 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 기업에게 매우 좋은 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.

올릭스 파마슈티컬스의 부채는 얼마인가요?

아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2025년 3월 말 기준 올릭스 제약의 부채는 280억 원으로 1년 동안 429억 원에서 감소했습니다. 하지만 현금도 115억 원을 보유하고 있었기 때문에 순부채는 164억 원입니다.

올릭스제약의 부채 현황 살펴보기

가장 최근 대차대조표를 보면 올릭스제약은 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 209억 원, 그 이후 만기가 도래하는 부채가 220억 원에 달한다는 것을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 115억 원의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 9억 1,900만 원 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 305억 원 더 많습니다.

물론 올릭스제약의 시가총액은 7,692억 원이므로 이러한 부채는 관리 가능한 수준일 수 있습니다. 하지만 부채가 충분히 많기 때문에 주주들이 앞으로도 대차대조표를 지속적으로 모니터링할 것을 권장합니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 곳입니다. 하지만 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. 올릭스 파마슈티컬스는 부채를 상환하기 위해 수익이 필요하기 때문입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인하는 것이 좋습니다.

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작년에 올릭스 파마슈티컬스는 이자 및 세금 차감 전 손실이 발생했으며, 실제로 수익은 62% 감소한 59억 원에 그쳤습니다. 솔직히 말해서 좋은 징조는 아닙니다.

주의 사항

올릭스제약은 지난 12개월 동안 매출이 감소했을 뿐만 아니라 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)도 마이너스를 기록했습니다. 실제로 EBIT 수준에서 290억 원의 손실을 기록했습니다. 이를 살펴보고 대차대조표의 부채를 현금과 비교했을 때, 회사가 부채를 가지고 있다는 것은 현명하지 않은 것으로 보입니다. 따라서 재무상태표가 회복할 수 없을 정도는 아니지만 약간 긴장된 상태라고 생각합니다. 하지만 작년에 350억 원의 현금을 소진한 것도 도움이 되지 않습니다. 솔직히 말해서 위험하다고 생각합니다. 우리는 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있습니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 이를 위해 올릭스 파마슈티컬스에서 발견한 5가지 경고 신호 (우려되는 2가지 포함) 에 대해 알아볼 필요가 있습니다.

결국, 순부채가 없는 회사에 집중하는 것이 더 나은 경우가 많습니다. 이러한 기업의 특별 목록 (모두 수익 성장 실적이 있는 기업 )에 액세스할 수 있습니다. 무료입니다.

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