에이디엠코리아(코스닥:187660) 주가는 지난달에만 36% 상승하며 최근 모멘텀을 이어가고 있습니다. 지난 30일 동안 연간 상승률은 76%로 매우 가파르게 상승했습니다.
주가가 급등했기 때문에 에이디엠코리아의 주가순자산비율(P/S)은 5.9배로, 국내 생명과학 업종 전체에서 약 절반의 기업이 P/S가 4배 미만이고 심지어 1.6배 미만도 흔한 것과 비교하면 지금 당장 매도하는 것처럼 보일 수 있습니다. 하지만 P/S가 이 정도로 높은 이유가 있을 수 있으므로 액면 그대로 받아들이는 것은 현명하지 않습니다.
ADM코리아의 최근 주가 흐름은 어떻습니까?
예를 들어 최근 에이디엠코리아의 수익이 감소하면서 재무 성과가 좋지 않았다고 생각해보십시오. 많은 사람들이 이 회사가 향후에도 대부분의 다른 회사를 능가할 것으로 예상하기 때문에 P/S가 붕괴되는 것을 막고 있을 수 있습니다. 하지만 그렇지 않다면 투자자들은 주가에 너무 많은 돈을 지불한 셈이 될 수 있습니다.
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ADM코리아의 주가순자산비율은 견조한 성장이 예상되는 기업의 전형적인 모습이며, 중요한 것은 업계보다 더 나은 성과를 낼 수 있어야 한다는 것입니다.
돌이켜보면, 작년에는 회사의 수익이 7.3%라는 실망스러운 감소세를 보였습니다. 이로 인해 최근 3년 동안의 실적은 악화되었지만, 그럼에도 불구하고 전체 매출은 5.7%라는 준수한 증가율을 기록했습니다. 따라서 주주들은 계속 성장세를 이어가길 바랐겠지만, 중기적인 매출 성장률에 대략적으로 만족할 것입니다.
향후 12개월 동안 20% 성장할 것으로 예상되는 업계와 비교하면, 최근의 중기 연간 매출 실적을 기준으로 볼 때 회사의 모멘텀은 약합니다.
이러한 정보로 볼 때 ADM코리아가 업계보다 높은 P/S에서 거래되고 있는 것은 우려스러운 부분입니다. 대부분의 투자자들은 최근 성장률이 상당히 제한적이라는 점을 무시하고 회사의 사업 전망이 턴어라운드하기를 바라고 있는 것으로 보입니다. P/S가 최근 성장률에 더 부합하는 수준으로 떨어질 경우 기존 주주들이 향후 실망할 가능성이 높습니다.
ADM코리아의 P/S는 투자자에게 어떤 의미인가요?
ADM코리아 주가는 북쪽 방향으로 큰 발걸음을 내디뎠지만, 그 결과 P/S는 상승했습니다. 주가매출비율의 힘은 주로 가치평가 수단이라기보다는 현재의 투자자 심리와 미래 기대감을 가늠하는 데 있다고 할 수 있습니다.
최근 3년간의 성장률이 업계 전체 전망치보다 낮기 때문에 현재 ADM코리아가 업종 대비 높은 P/S에서 거래되고 있다는 사실은 이상합니다. 업계보다 느린 매출 성장률과 높은 주가수익비율이 동시에 관찰되면 주가 하락 위험이 커져 주가수익비율이 낮아질 수 있다고 가정합니다. 최근의 중기 매출 추세가 계속된다면 주주들의 투자는 상당한 위험에 처하게 되고 잠재적 투자자들은 과도한 프리미엄을 지불해야 할 위험에 처하게 됩니다.
다만, ADM코리아는 투자 분석에서 4가지 경고 신호를 보이고 있으며, 그 중 2가지 경고 신호가 심각하다는 점에 유의하시기 바랍니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.