에이디바이오텍(코스닥:179530)이 부채를 감당할 수 있는 이유는 다음과 같습니다.

버크셔 해서웨이의 찰리 멍거가 후원하는 외부 펀드 매니저인 리 루는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라는 말에 뼈를 깎는 반박을 하지 않습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 우리는 ADBiotech Co.(코스닥:179530)는 사업에 부채를 사용하고 있습니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.

부채는 어떤 위험을 초래할까요?

일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 일반적인 (그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 회사가 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주식을 희석해야 하는 경우입니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많은 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.

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애드바이오텍의 부채 규모는 어느 정도인가요?

아래에서 볼 수 있듯이, 2024년 9월 기준 에이디바이오텍의 부채는 108억 원으로 1년 전 129억 원에서 감소했습니다. 반대로 18.7억 원의 현금을 보유하고 있어 순부채는 약 89.2억 원입니다.

에이디바이오텍의 부채 현황 살펴보기

최근 보고된 대차 대조표에 따르면 에이디바이오텍은 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채 136억 원과 12개월 이후 만기가 도래하는 부채 471억 원을 보유하고 있습니다. 반면 현금 18억 7천만 원과 1년 이내에 만기가 도래하는 미수금이 11억 7천만 원이었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 153억 원 더 많습니다.

이 적자는 시가총액 247억 원에 비해 상당한 규모이므로 주주들은 에이디바이오텍의 부채 사용에 대해 주시해야 합니다. 이는 회사가 급하게 재무제표를 보강해야 할 경우 주주들의 가치가 크게 희석될 수 있음을 시사합니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 시작해야 할 곳입니다. 하지만 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. 애드바이오텍은 부채를 갚기 위해 수익이 필요하기 때문입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인해 보시는 것이 좋습니다.

12개월 동안 에이디바이오텍은 상각전영업이익(EBIT) 수준에서 손실을 기록했으며, 매출은 16% 감소한 88억 원으로 떨어졌습니다. 저희는 성장세를 보고 싶습니다.

주의 사항

에이디바이오텍의 매출 감소는 젖은 담요만큼이나 반가운 소식이지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실은 그다지 매력적이지 않습니다. 실제로 EBIT 수준에서 45억 원이라는 상당한 손실이 발생했습니다. 이를 살펴보고 대차대조표의 부채를 현금과 비교했을 때, 이 회사가 부채를 가지고 있다는 것은 현명하지 않은 것처럼 보입니다. 따라서 재무상태표가 회복할 수 없을 정도는 아니지만 약간 긴장된 상태라고 생각합니다. 하지만 작년에 1억 7,100만 원의 현금을 소진한 것도 도움이 되지 않습니다. 솔직히 말해서 위험하다고 생각합니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 실례로 AD바이오텍에서 4가지 경고 신호를 발견했으며, 그 중 2가지 경고 신호는 매우 중요합니다.

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