전설적인 펀드 매니저인 리 루(찰리 멍거가 후원하는)는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라고 말한 적이 있습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 중요한 것은 AP 헬스케어(KOSDAQ:109960)가 부채를 안고 있다는 점입니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?
부채는 어떤 위험을 초래할까요?
부채는 기업이 신규 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 통제할 수 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 빚을 진 기업이 대출 기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요당해 주주가 영구적으로 희석되는 경우가 종종 있습니다. 하지만 부채는 희석을 대체함으로써 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 기업에게 매우 좋은 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.
AP 헬스케어의 순부채는 얼마인가요?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2024년 6월 현재 AP 헬스케어의 부채는 154억 원으로 1년 동안 570억 원이 증가했습니다. 하지만 371억 원의 현금을 보유하고 있기 때문에 순부채는 117억 원으로 더 적습니다.
AP 헬스케어의 대차 대조표는 얼마나 튼튼할까요?
최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 AP 헬스케어의 12개월 이내 만기 부채가 287억 원, 그 이후 만기 부채가 503억 원에 달한다는 것을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 현금 371억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 176억 원 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 매출채권의 합계보다 124억 원 더 많습니다.
상장된 AP 헬스케어 주식의 가치가 총 713억 원에 달하기 때문에 이 수준의 부채가 큰 위협이 되지는 않을 것으로 보입니다. 그러나 부채가 충분한 수준이기 때문에 향후에도 주주들이 대차대조표를 지속적으로 모니터링할 것을 권장합니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 시작해야 할 곳입니다. 그러나 향후 대차대조표가 어떻게 유지되는지에 영향을 미치는 것은 AP 헬스케어의 수익입니다. 따라서 부채를 고려할 때는 반드시 수익 추세를 살펴볼 필요가 있습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.
12개월 동안 AP 헬스케어는 이자 및 세금 차감 전 수익은 보고하지 않았지만, 30%의 이익인 170억 원의 수익을 보고했습니다. 운이 좋다면 수익성 있는 기업으로 성장할 수 있을 것입니다.
주의 사항
매출 성장에도 불구하고 AP Healthcare는 작년에 여전히 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실이 발생했습니다. EBIT 손실은 무려 300억 원에 달했습니다. 이 수치를 보고 대차대조표의 부채를 현금과 비교해보면, 이 회사가 부채를 보유하고 있다는 것은 현명하지 않은 것 같습니다. 시간이 지나면 개선될 수 있겠지만, 솔직히 대차대조표가 균형과는 거리가 멀다고 생각합니다. 놀랍게도 실제로는 46억 원의 잉여현금흐름과 53억 원의 순이익을 기록한 것으로 나타났습니다. 따라서 이러한 지표에 집중한다면 큰 문제 없이 부채를 관리할 수 있을 것으로 보입니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 시작해야 할 곳입니다. 그러나 궁극적으로 모든 회사는 대차대조표 외부에 존재하는 위험을 포함할 수 있습니다. 실례로 AP 헬스케어에 대해 알아두어야 할 4가지 경고 신호를 발견했으며, 그 중 하나는 무시할 수 없습니다.
모든 것을 고려할 때 때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉬울 때가 있습니다. 지금 바로 순부채가 전혀 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인하실 수 있습니다.
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