전설적인 펀드 매니저인 리 루(찰리 멍거가 후원하는)는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라고 말한 적이 있습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 오스코텍(코스닥:039200)의 대차 대조표에는 부채가 있습니다. 그러나 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.
부채는 언제 문제가 되나요?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 최악의 경우, 회사가 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 이로 인해 주주가 영구적으로 희석되는 것입니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.
오스코텍은 얼마나 많은 부채를 가지고 있나요?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 오스코텍의 부채는 2024년 9월에 123억 원으로 1년 전의 188억 원에서 감소했습니다. 하지만 이를 상쇄하기 위해 현금 1095억 원을 보유하고 있어 972억 원의 순현금을 보유하고 있습니다.
오스코텍의 대차 대조표는 얼마나 건전할까요?
가장 최근 대차대조표를 보면 오스코텍은 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 296억 원, 그 이후에는 356억 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 현금 1095억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 294억 원 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 실제로는 총 부채보다 유동 자산이 1,057억 원 더 많습니다.
이러한 단기 유동성은 오스코텍의 대차대조표가 늘어나지 않았기 때문에 부채를 쉽게 갚을 수 있다는 신호입니다. 간단히 말해, 오스코텍이 부채보다 현금이 더 많다는 사실은 오스코텍이 부채를 안전하게 관리할 수 있다는 좋은 징조입니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 그러나 궁극적으로 오스코텍의 미래 수익성은 시간이 지남에 따라 대차대조표를 강화할 수 있는지 여부를 결정할 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.
작년에 오스코텍은 EBIT 수준에서는 수익을 내지 못했지만, 매출은 431% 성장하여 320억 원을 기록했습니다. 이는 사실상 매출 성장의 홀인원에 해당하는 수치입니다!
그렇다면 오스코텍은 얼마나 위험할까요?
본질적으로 손실을 보고 있는 기업은 오랜 기간 수익성을 유지해온 기업보다 더 위험합니다. 실제로 지난 12개월 동안 오스코텍은 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 부문에서 손실을 기록했습니다. 또한 같은 기간 동안 200억 원의 마이너스 잉여 현금 유출과 49억 원의 회계상 손실을 기록했습니다. 이는 다소 위험해 보이지만, 972억 원의 순현금을 보유하고 있다는 점을 기억하는 것이 중요합니다. 이는 현재와 같은 추세라면 최소 2년 동안은 성장을 위한 지출을 계속할 수 있다는 뜻입니다. 중요한 것은 오스코텍의 매출 성장세가 뜨겁다는 점입니다. 수익성이 없는 기업은 위험할 수 있지만, 수익이 나지 않는 시기에도 빠르게 성장할 수 있습니다. 오스코텍처럼 리스크가 큰 회사의 경우 저는 항상 장기적인 수익 및 매출 추세를 주시하는 것을 좋아합니다. 다행히도 클릭하면 수익, 매출 및 운영 현금 흐름에 대한 대화형 그래프를 볼 수 있습니다.
결국 순부채가 없는 기업에 집중하는 것이 더 나은 경우가 많습니다. 이러한 기업의 특별 목록 (모두 수익 성장 실적이 있는 기업 )에 액세스할 수 있습니다. 무료입니다.
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