CJ CGV (KRX :079160)가 의미있는 부채 부담이있는 이유는 다음과 같습니다.

데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다. 기업이 무너지면 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴볼 때 위험도를 고려하는 것은 당연한 일입니다. 우리는 CJ CGV Co.(KRX:079160)의 대차 대조표에는 부채가 있습니다. 그러나 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하고 있는가 하는 것입니다.

트럼프는 미국 석유와 가스를 '개발'하겠다고 공언했고, 이 15개 미국 주식은 개발 수혜를 받을 수 있는 종목입니다.

부채는 언제 문제가 되나요?

일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 진짜 문제가 됩니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 사업을 통제할 수 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 주주가 영구적으로 희석되는 것입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 부채 수준을 검토할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.

CJ CGV는 얼마나 많은 부채를 가지고 있을까요?

아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2025년 3월 기준 CJ CGV의 부채는 1.06조 원으로 1년 동안 6541억 원이 증가한 것으로 나타났습니다. 하지만 3,625억 원의 현금을 보유하고 있어 순부채는 약 6,953억 원으로 더 적습니다.

CJ CGV의 부채 현황 살펴보기

최근 보고된 대차 대조표에 따르면 CJ CGV는 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 1조 7,800억 원, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채가 1조 6,000억 원입니다. 반면 현금 3,625억 원과 1년 이내에 만기가 도래하는 미수금 2,540억 원이 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 단기 채권을 합친 것보다 2조 7700억 원 더 많습니다.

7,989억 원의 부채는 마치 책과 스포츠 장비, 트럼펫으로 가득 찬 거대한 배낭의 무게에 힘겨워하는 어린아이처럼 회사 자체에 큰 부담을 줍니다. 그래서 우리는 의심할 여지 없이 대차대조표를 면밀히 관찰했습니다. 결국 채권단이 상환을 요구할 경우 CJ CGV는 대규모 자본 재조달이 필요할 것입니다.

CJ CGV에 대한 최신 분석을 확인하세요.

수익 대비 부채 수준을 파악하기 위해 두 가지 주요 비율을 사용합니다. 첫 번째는 순부채를 이자, 세금, 감가상각비, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값이고, 두 번째는 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(또는 줄여서 이자 커버리지)을 몇 배로 충당하는가 하는 것입니다. 이를 통해 부채의 절대적인 양뿐만 아니라 부채에 대해 지불하는 이자율을 모두 고려합니다.

CJ CGV의 순부채/EBITDA 배수는 2.0으로 상당히 합리적인 수준이지만, 이자보상배율은 0.55로 낮은 편입니다. 그 이유는 감가상각 및 상각비가 너무 많기 때문입니다. 이러한 비용은 현금이 아니므로 부채 상환에 있어서는 제외될 수 있습니다. 하지만 일부 자산의 가치가 떨어지고 있는 것으로 보이는 회계 비용에는 이유가 있습니다. 어느 쪽이든 주식이 의미 있는 레버리지를 사용하고 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. CJ CGV가 부채를 극복할 수 있는 한 가지 방법은 차입을 더 이상 늘리지 않으면서도 작년과 같이 약 12%의 EBIT 성장을 지속하는 것입니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 지표입니다. 그러나 무엇보다도 향후 수익이 CJ CGV의 건전한 대차대조표를 유지할 수 있는 능력을 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 의견이 궁금하다면 애널리스트 수익 전망에 대한 무료 보고서를 참고해 보세요.

하지만 최종적인 고려 사항도 중요한데, 기업은 서류상 이익으로는 부채를 갚을 수 없고 현금이 필요하기 때문입니다. 따라서 EBIT 중 잉여현금흐름이 얼마나 뒷받침되는지 확인해 볼 필요가 있습니다. 지난 2년간 CJ CGV는 실제로 EBIT보다 잉여현금흐름이 더 많이 발생했습니다. 대출 기관의 호의적인 태도를 유지하는 데 있어 현금 유입보다 더 좋은 것은 없습니다.

우리의 견해

겉으로 보기에는 CJ CGV의 이자 부담으로 인해 주식에 대한 불안감이 있었고, 총부채 수준은 연중 가장 바쁜 밤에 텅 빈 식당 하나보다 더 매력적이지 않았습니다. 하지만 긍정적인 측면을 보면, EBIT를 잉여현금흐름으로 전환한 것은 좋은 신호이며, 좀 더 낙관적인 전망을 할 수 있게 해줍니다. 대차대조표를 살펴보고 이러한 모든 요소를 고려할 때, 부채가 CJ CGV 주식을 다소 위험하게 만들고 있다고 생각합니다. 이런 위험을 좋아하는 분들도 계시지만, 저희는 잠재적인 함정을 염두에 두고 있기 때문에 부채가 적을수록 좋다고 생각합니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 우리는 CJ CGV 에서 1가지 경고 신호를 확인했으며 , 이를 이해하는 것이 투자 과정의 일부가 되어야 합니다.

결국, 순부채가 없는 기업에 집중하는 것이 더 나은 경우가 많습니다. 이러한 기업의 특별 목록 (모두 수익 성장 실적이 있는 기업 )에 액세스할 수 있습니다. 무료입니다.

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