주가 31% 상승 후 네이버 주식회사(KRX:035420)의 실적이 말해주지 않는 이야기

네이버(KRX:035420) 주주들은 주가가 31% 상승하며 이전 약세에서 회복하는 등 좋은 한 달을 보냈다는 소식에 기뻐할 것입니다. 지난 30일 동안 연간 상승률은 45%로 매우 가파르게 상승했습니다.

주가 반등 이후 네이버의 주가수익비율(이하 "P/E")은 20배로, 절반 가량의 기업이 12배 미만이고 심지어 7배 미만의 P/E도 흔한 한국 시장에 비하면 현재 강한 매도로 보일 수 있습니다. 하지만 P/E가 높은 이유가 있을 수 있으므로 액면 그대로 받아들이는 것은 현명하지 않습니다.

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네이버는 최근 대부분의 다른 기업보다 수익이 더 많이 증가하고 있기 때문에 확실히 좋은 성과를 거두고 있습니다. 투자자들이 이러한 실적 호조가 계속될 것이라고 생각하기 때문에 주가수익비율이 높은 것일 수 있습니다. 그렇지 않다면 기존 주주들은 주가의 지속 가능성에 대해 다소 불안해할 수 있습니다.

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네이버의 성장은 충분한가?

네이버의 P/E 비율을 정당화하기 위해서는 시장을 훨씬 뛰어넘는 뛰어난 성장세를 보여야 합니다.

지난 1년간의 실적 성장세를 살펴보면, 네이버는 24%라는 놀라운 증가율을 기록했습니다. 기쁘게도 지난 12개월간의 성장에 힘입어 주당순이익도 3년 전보다 35% 상승했습니다. 따라서 최근의 수익 성장은 회사의 입장에서 매우 훌륭하다고 말할 수 있습니다.

전망을 살펴보면, 향후 3년간은 분석가들이 예상하는 대로 매년 9.0%의 성장률을 기록할 것으로 보입니다. 한편, 나머지 시장은 연간 17%씩 성장할 것으로 예상되어 눈에 띄게 더 매력적입니다.

이런 점을 고려할 때 네이버의 주가수익비율이 다른 기업들보다 높다는 것은 놀라운 일입니다. 대부분의 투자자들은 네이버의 사업 전망이 턴어라운드되기를 바라고 있지만, 애널리스트 집단은 그렇게 될 것이라고 확신하지 않습니다. P/E가 성장 전망에 더 부합하는 수준으로 떨어질 경우 이러한 주주들은 향후 실망할 가능성이 높습니다.

네이버의 P/E에 대한 결론

주가 급등으로 네이버의 주가수익비율(P/E)도 큰 폭으로 상승했습니다. 주가수익비율은 밸류에이션 수단이라기보다는 현재의 투자 심리와 미래 기대감을 가늠하는 데 더 큰 힘을 발휘한다고 할 수 있습니다.

현재 네이버의 예상 성장률이 시장 전체보다 낮기 때문에 예상보다 훨씬 높은 주가수익비율에서 거래되고 있다는 점을 확인했습니다. 시장 성장률보다 더딘 실적 전망으로 인해 주가가 하락할 위험이 있다고 판단되면 높은 P/E는 더 낮아질 것으로 예상됩니다. 이는 주주의 투자에 상당한 위험을 초래하고 잠재적 투자자는 과도한 프리미엄을 지불할 위험에 처하게 됩니다.

그 외에도 많은 중요한 위험 요소가 회사의 대차 대조표에서 발견될 수 있습니다. 네이버의무료 대차 대조표 분석에서 이러한 주요 요소 중 몇 가지를 간단하게 확인할 수 있는 6가지 항목을 살펴보세요.

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