NAVER (KRX :035420) 부채를 다소 아껴서 사용하는 것 같습니다.

워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 네이버 주식회사(KRX:035420)가 사업을 위해 부채를 사용하고 있다는 것을 알 수 있습니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.

부채는 어떤 위험을 가져올까요?

부채 및 기타 부채는 잉여 현금 흐름이나 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 그 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 기업에게 위험해집니다. 최악의 경우, 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 이로 인해 주주가 영구적으로 희석되는 것입니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.

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네이버는 얼마나 많은 부채를 가지고 있을까요?

아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2024년 3월 말 기준 네이버의 부채는 3조 3600억 원으로 1년 전의 4조 3500억 원에서 감소한 것으로 나타났습니다. 하지만 이를 상쇄할 수 있는 5.42조 원의 현금을 보유하고 있어 순현금은 2.05조 원입니다.

네이버의 재무상태는 얼마나 탄탄할까요?

최근 보고된 대차 대조표에 따르면 네이버는 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 5.78조 원, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채가 5.48조 원입니다. 반면 현금은 5.42조 원, 1년 이내에 만기가 도래하는 매출채권은 1.72조 원이었습니다. 따라서 부채가 현금과 단기 채권을 합친 것보다 4.12조 원 더 많습니다.

네이버의 시가총액이 27조 원에 달하는 막대한 규모를 고려하면, 이러한 부채가 큰 위협이 된다고 보기는 어렵습니다. 하지만 시간이 지남에 따라 변화할 수 있기 때문에 재무제표의 건전성을 계속 주시할 필요가 있다고 생각합니다. 주목할 만한 부채에도 불구하고 네이버는 순현금을 보유하고 있기 때문에 부채 부담이 크지 않다고 할 수 있습니다!

또한 네이버는 작년에 상각전영업이익(EBIT)이 20% 증가하여 부채 부담을 더 쉽게 감당할 수 있게 되었다는 점도 긍정적으로 평가합니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표를 보는 것은 당연한 일입니다. 하지만 네이버가 향후에도 건전한 대차대조표를 유지할 수 있을지는 무엇보다도 미래 수익이 결정할 것입니다. 따라서 미래에 관심이 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.

하지만 마지막 고려사항도 중요한데, 기업은 서류상 이익으로 부채를 갚을 수 없으며 현금이 필요하기 때문입니다. 네이버가 대차대조표상 순현금을 보유하고 있더라도 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여현금흐름으로 얼마나 잘 전환하는지 살펴보는 것은 부채의 필요성과 관리 능력에 영향을 미치기 때문에 여전히 흥미롭습니다. 최근 3년간 네이버는 이자 및 세금을 제외한 잉여현금흐름을 고려할 때, EBIT의 75%에 해당하는 잉여현금흐름을 기록했는데, 이는 보통 수준입니다. 이러한 잉여현금흐름은 적절한 시기에 부채를 상환할 수 있는 유리한 위치에 놓이게 합니다.

요약

네이버의 대차대조표는 부채가 많기 때문에 특별히 탄탄한 편은 아니지만, 순현금이 2.05조 원에 달한다는 점은 분명 긍정적으로 볼 수 있습니다. 그리고 1.6조 원에 달하는 잉여현금흐름은 EBIT의 75%에 달해 인상적이었습니다. 그렇다면 네이버의 부채는 리스크일까요? 저희는 그렇게 생각하지 않습니다. 시간이 지남에 따라 주가는 주당순이익을 따라가는 경향이 있으므로 네이버에 관심이 있으시다면 여기를 클릭해 주당순이익 추이를 인터랙티브 그래프로 확인해 보시기 바랍니다.

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