엠에쓰리 주식회사(코스닥:476080) 주주들은 지난 한 달 동안 주가가 52% 상승하며 이전 약세를 회복한 것을 보고 기뻐할 것이다.(코스닥:476080) 주주들은 주가가 52% 상승하고 이전의 약세에서 회복하는 등 좋은 한 달을 보냈다는 사실에 기뻐할 것입니다. 최근 매수자들은 웃고 있을지 모르지만, 장기 보유자들은 최근 상승으로 인해 주가가 1년 전으로 돌아간 것에 불과하기 때문에 그다지 만족스럽지 않을 수 있습니다.
주가가 급등했기 때문에 엠에쓰리의 주가수익비율(이하 "P/E")은 20.4배로, 절반 가량의 기업이 12배 미만이고 심지어 6배 미만의 P/E를 보이는 한국 시장에 비하면 현재 강한 매도로 보일 수 있습니다. 하지만 P/E가 높은 이유가 있을 수 있으므로 액면 그대로 받아들이는 것은 현명하지 않습니다.
예를 들어, 최근 수익이 감소하고 있는 M83Ltd의 재무 실적이 좋지 않다고 가정해 보겠습니다. 많은 사람들이 이 회사가 향후에도 대부분의 다른 기업들을 능가할 것으로 예상하고 있기 때문에 P/E가 붕괴되지 않았을 수 있습니다. 그렇지 않다면 기존 주주들은 주가의 생존 가능성에 대해 상당히 불안해할 수 있습니다.
M eighty-threeLtd의 성장 추세는 어떻습니까?
주가수익비율을 정당화하기 위해서는 M83Ltd가 시장을 훨씬 뛰어넘는 뛰어난 성장세를 보여야 합니다.
돌이켜보면, 작년에는 회사의 수익이 72% 감소하는 실망스러운 결과를 가져왔습니다. 지난 3년 동안 총 74%나 주당순이익이 줄어든 것도 좋지 않은 상황입니다. 따라서 안타깝게도 그 기간 동안 회사가 수익 성장에 큰 성과를 거두지 못했음을 인정해야 합니다.
이러한 중기 수익 궤적을 시장 전반의 1년 성장률 전망치인 26%와 비교해보면 불쾌한 모습입니다.
이런 점을 고려할 때, M83Ltd의 주가수익비율이 대부분의 다른 기업보다 높다는 점은 놀랍습니다. 분명히 이 회사의 많은 투자자들은 최근의 주가보다 훨씬 더 강세를 보이고 있으며, 어떤 가격에도 주식을 놓지 않으려는 것 같습니다. 최근 마이너스 성장률에 더 부합하는 수준으로 P/E가 하락한다면 기존 주주들이 향후 실망할 가능성이 매우 높습니다.
주요 시사점
주가 급등으로 인해 M83Ltd의 주가수익비율(P/E)도 큰 폭으로 상승했습니다. 주가수익비율의 힘은 주로 가치 평가 수단이라기보다는 현재의 투자자 심리와 미래 기대치를 측정하는 데에 있다고 할 수 있습니다.
M83Ltd를 조사한 결과, 시장이 성장할 것이라는 점을 감안할 때 중기적으로 수익 감소가 예상했던 것만큼 높은 P/E에 영향을 미치지 않는 것으로 나타났습니다. 수익이 역성장하고 시장 전망치를 밑돌면 주가가 하락하여 높은 주가수익비율이 낮아질 위험이 있다고 생각합니다. 최근의 중기 실적 추세가 계속된다면 주주들의 투자는 상당한 위험에 처하게 되고 잠재적 투자자들은 과도한 프리미엄을 지불할 위험에 처하게 될 것입니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.